Moneta每日新闻：韩国央行继续维持利率不变，能源压力限制降息空间

韩国央行最新一次利率会议继续选择按兵不动，将基准利率维持在2.5%。这是新任行长申铉松上月接任后首次主持政策会议，市场原本关注其是否会释放新的宽松信号，但从结果来看，韩国央行当前明显更倾向维持谨慎。面对中东局势反复、能源价格持续高位以及韩元波动扩大，决策层暂时不愿贸然进一步降息。

事实上，韩国央行虽然仍强调整体政策方向属于宽松周期，但自2025年7月以来，利率已经连续八次维持不变。此前韩国央行从2024年10月开始启动降息，总计下调100个基点，希望缓解经济放缓压力，并稳定企业融资环境。不过，随着外部风险重新升温，政策节奏开始明显放缓。

韩国4月消费者物价指数同比上涨2.6%，创下近21个月以来最快增速。其中，燃料与运输相关成本上涨尤其明显。与此同时，韩元近期持续承压，也让进口价格进一步走高。市场担心，如果此时继续降息，可能会进一步放大资本外流以及汇率波动风险。相比单纯刺激经济，如今韩国央行更在意的是金融市场稳定与通胀预期管理。

不过，韩国一季度GDP环比增长1.7%，创下2020年第三季度以来最强表现，出口仍是主要支撑力量。尤其半导体行业在全球需求修复带动下重新进入上升周期，芯片出口改善明显。同时，政府财政支出以及国内消费韧性，也让整体经济表现比市场年初预期更稳定。

未来韩国货币政策最大变量仍来自中东局势以及全球能源市场，如果油价继续维持高位，韩国通胀压力可能进一步扩大，韩国央行甚至不排除比市场预期更长时间维持高利率。

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