现货黄金回落至4480美元，美元走强与加息预期压制避险买盘

国际黄金市场周二亚洲交易时段延续调整走势，现货黄金回落至4480美元附近。尽管中东地缘风险仍处于高位，但黄金未能延续此前强势，反而受到美元走强以及市场重新评估美联储政策路径的影响而出现回调。

近期黄金市场的核心矛盾正在发生变化。此前中东局势升级曾推动大量避险资金流入黄金市场，使金价不断刷新历史高位。然而随着能源价格快速上涨，市场关注点逐渐从避险需求转向通胀风险，黄金面临新的压力。

消息显示，伊朗方面决定停止通过第三方与美国继续交换谈判信息，并计划采取更强硬措施回应停火争议。同时，围绕霍尔木兹海峡的紧张局势再度升级，市场对全球能源供应链安全的担忧明显增加。

霍尔木兹海峡承担全球约20%的海运原油运输量以及大量液化天然气出口任务，其任何潜在中断都可能迅速推高国际能源价格。能源市场对此反应明显，国际油价此前单日上涨超过4%，市场重新评估未来数月全球能源供应风险。在能源价格反弹背景下，投资者开始担忧全球通胀下降趋势可能受到干扰。

能源成本上涨正在重新唤醒市场对于输入性通胀的担忧，这也是近期黄金承压的重要原因之一。通常情况下，地缘政治风险上升有利于黄金上涨，但当前市场逻辑出现变化。当能源价格上涨可能推动通胀回升时，美联储维持高利率甚至进一步收紧政策的概率同步提高。利率上升往往增加持有无息资产黄金的机会成本，从而对金价形成压制。

目前金融市场已开始重新调整对美联储政策的预期。市场认为，若未来几个月通胀出现反复，美联储可能推迟降息甚至重新考虑加息路径。部分市场定价显示，投资者预计今年年底前仍存在加息可能性。随着加息预期升温，美国国债收益率保持高位运行，美元指数也获得支撑。由于黄金以美元计价，美元走强降低了其他货币持有者购买黄金的吸引力，从而限制黄金上涨空间。

不过，黄金市场并非完全缺乏支撑。当前全球经济前景仍存在较大不确定性，中东局势尚未出现明显缓和迹象，市场避险需求依然存在。此外，本周即将公布的美国劳动力市场数据可能成为影响黄金走势的重要催化剂。市场普遍关注周五公布的美国非农就业报告。若数据显示就业市场出现放缓迹象，则可能削弱市场对美联储进一步收紧政策的预期，进而打压美元并推动黄金反弹；反之，若就业数据继续表现强劲，则可能强化高利率预期，进一步压制黄金价格。