FXTRADING 经济数据汇总（亚太区06/02）全球经济动态与货币政策展望：日本制造业强劲，英国制造业扩张放缓，欧元区通胀压力回升与瑞士经济回暖

日本制造业维持扩张

日本5月制造业PMI终值录得54.4，低于4月的55.1，但依旧处于较强扩张区间，制造业商业活动已连续第五个月改善。生产和新订单继续保持较快增长，人工智能、电子设备等科技相关需求仍是主要支撑，部分出口订单表现也相对稳定，日本制造业整体景气度依旧偏强。

不过，部分增长开始受到提前备货推动，由于担心中东局势影响运输和供应链，不少企业增加库存采购，带动短期生产上升。同时，原材料与销售价格上涨明显加快，企业成本压力持续增加。虽然市场仍看好科技需求，但全球需求放缓与高成本问题，已经开始压制企业信心。FXTRADING分析认为，日本制造业目前仍保持扩张，但近期部分需求存在提前释放迹象。如果后续外部需求降温，制造业增速可能逐渐放缓。

英国制造业继续扩张但扩张放缓

英国5月制造业PMI终值升至53.9，高于4月的53.7，制造业已连续第七个月扩张。调查显示，生产活动和商业信心均有所改善，说明英国制造业在高利率和外部不确定环境下，暂时仍保持一定韧性。

但近期增长更多来自企业提前采购，由于担心中东局势推高成本并扰乱供应链，制造商和客户都在加快补库存节奏，短期带动订单增加。不过，供应链延误、原材料短缺以及运输成本上升，也让制造业成本压力升至近四年来高位，后续增长持续性仍存在疑问。FXTRADING分析认为，英国制造业短期仍有支撑，但当前复苏更多依赖库存周期，而非需求全面改善，后续波动风险依然较高。

欧元区通胀压力重新升温

欧元区5月制造业PMI终值降至51.6，低于4月的52.2，但仍连续第四个月处于扩张区间。产出指数同步回落至51.3，显示制造业恢复速度开始放缓。能源价格上涨以及中东局势带来的供应问题，正重新对欧洲工业形成压力。

调查显示，企业同时面临成本上升与供应链恶化压力，5月能源和原材料价格明显上涨，生产成本录得近四年来最大单月升幅，供应延误情况也达到2022年以来最高水平。越来越多企业开始上调售价，以转嫁不断增加的成本，市场对欧洲通胀重新升温的担忧正在增加。FXTRADING分析认为，欧元区制造业虽然仍保持扩张，但恢复基础并不稳固。当前最大的风险已逐渐转向高成本与供应链压力，未来通胀问题仍值得关注。

瑞士经济增长超预期

瑞士第一季度GDP表现强于市场预期。剔除体育赛事因素后，GDP环比增长0.7%，高于市场预期的0.5%。工业部门成为主要推动力，工业增加值增长1.3%，制造业产出增长1.5%，除化工和制药外，其余制造业增加值大幅增长4.6%。

不过，瑞士经济内部仍存在明显分化，化工和制药出口回落，拖累整体商品出口下降2.2%。与此同时，国内需求表现依旧疲弱，最终国内需求仅增长0.1%，设备投资和建筑投资均下降0.2%，私人消费基本停滞，零售和旅游需求也相对低迷。FXTRADING分析认为，瑞士当前经济增长仍主要依赖工业支撑，整体内需恢复力度有限。如果欧洲需求后续再次放缓，瑞士经济增长动能可能受到影响。

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