RG 资讯 | 日元双重风暴临近：央行议息与干预预期升温

期权交易员正加大对未来两周日元剧烈波动风险的对冲力度，为日本央行政策会议以及日本当局可能再次干预汇市做准备。

美元兑日元两周期蝶式期权价差已升至2022年10月以来最高水平。当时，日本实施了二十多年来首次买入日元的汇市干预，以遏制日元贬值。价差扩大表明，市场对美元兑日元大幅波动的担忧正在升温。

尽管日本在4月28日至5月27日期间投入巨资支撑日元，但日元仍持续承压，市场对当局再次干预汇市的猜测随之升温。

投资者也在密切关注日本央行6月15日至16日举行的政策会议，希望从中判断未来货币政策走向。当前，美日之间巨大的利差仍是压制日元的重要因素。

新加坡华侨银行货币策略师沈志强表示，鉴于美元兑日元正在测试160关口，干预风险无疑是当前市场最关注的问题。

他指出，如果日本央行未能在会议上明确释放加快加息步伐的信号，改变市场对其行动迟缓的看法，日元汇率可能出现剧烈波动。

周三，日元兑美元一度跌至160.09，创下4月30日以来新低。日本首相高市早苗表示，如有必要，日本政府将随时采取适当外汇措施，这与日本财政大臣片山皋月此前表态一致。市场普遍认为，160关口已成为日本财务省高度关注的重要防线。

道明证券驻新加坡高级亚洲经济学家罗震表示，日本财务省可能担心市场单边做空日元的趋势进一步强化，并可能在日本央行会议前采取行动。

本周五美国非农就业数据以及下周CPI数据公布前后，均可能成为日本当局干预汇市的窗口。

如果数据不及预期并推动美元走弱，日本财务省可能会像2024年那样抓住时机出手。

不过，汇市干预已难以从根本上扭转日元弱势，加息正成为市场眼中更关键的政策选项。

为稳定持续贬值的本币，日本当局此前已多次入市托底日元，尤其是在4月末至5月末投入创纪录规模资金干预汇市。

但从市场表现看，大规模干预效果有限，日元仍持续承压，并反复逼近160这一重要关口。

日元走弱的根本原因在于美日利差悬殊、能源价格冲击以及日本央行政策调整节奏偏慢等深层因素。与此同时，日本通过抛售美债支撑汇率的操作已引发美国方面不满。

美国财政部长贝森特多次公开批评日本干预汇市，并主张日本应通过加息而非干预汇率来稳定日元。

在此背景下，日本央行6月15日至16日的利率决议，成为决定日元短期走势的关键节点。

周三，日本央行行长植田和男在6月政策会议前最后一次预定公开讲话中表示，即便形势仍不明朗，只要价格上行风险超过经济下行风险，就有必要充分讨论提高政策利率的利弊。

这一表态进一步强化了市场对日本央行本月收紧政策的预期。

周四，日元兑美元升至159.61，日本政府债券期货下跌。据知情人士透露，日本央行官员本月将考虑把基准利率上调0.25个百分点，并可能在今年晚些时候进一步加息。

隔夜指数掉期数据显示，市场预计日本央行6月加息的概率约为94%。

策略师也警告称，美联储主席凯文·沃什本月主持的首次政策会议，可能对美元兑日元走势造成冲击。