RG 资讯 | 英国央行“鸽鹰分歧”加剧之际，美联储加息预期卷土重来

周一，英国央行货币政策委员艾伦·泰勒表示，当前3.75%的利率水平已对经济形成限制，无需通过加息应对伊朗战争引发的通胀压力。泰勒在采访中称：“除非出现最坏情形，否则我对当前利率水平感到安心。”

与此同时，美联储的政策路径似乎正朝相反方向变化。强劲的就业数据和顽固的通胀，使市场重新将年内加息纳入预期。英国央行与美联储货币政策分化的趋势，正在全球投资者面前进一步显现。

这场政策分歧的根源可追溯至今年2月底美以对伊朗发起的军事打击。作为回应，伊朗对霍尔木兹海峡实施事实上的封锁。该水道通常承担全球约五分之一的石油和天然气运输。

国际能源署数据显示，受霍尔木兹海峡关闭影响，海湾国家石油日产量较战前减少1,440万桶，全球石油供应平均每日损失1,280万桶。布伦特原油价格从战前约每桶70美元一度升至100美元上方，英国批发天然气价格上涨约75%。

世界银行预计，2026年全球能源价格将上涨24%，大宗商品价格整体上涨16%。IMF则将2026年全球通胀预期从3.8%大幅上调至4.4%，并警告称，在严重情景下，全球通胀率可能接近6%。

对英国而言，英国央行工作人员预计，未来两个季度通胀率可能升至3.5%；而分析师基于近期能源价格估算的通胀峰值，可能达到4%至5%。

面对通胀压力，英国央行货币政策委员会内部分歧加剧。泰勒是委员会中最坚定的降息支持者之一。战前，他曾多次呼吁放松货币政策，并在今年1月预计英国通胀将在2026年年中回到目标水平，认为英国央行仍有进一步降息空间。

5月下旬，他进一步表示，只要霍尔木兹海峡局势没有进一步恶化、油价未大幅飙升，单纯延长利率维持期或已足以应对当前局势。

但鹰派声音同样强烈。货币政策委员梅根·格林上周在采访中表示，随着冲突持续，加息理由正在增强，未来几周或几个月内可能需要收紧货币政策。

格林透露，在上次会议上，她曾考虑投票支持加息；而该次会议最终以8比1的结果决定维持利率不变，唯一投票支持加息的是英国央行首席经济学家休·皮尔。

格林警告称，即便最终证明通胀持续性没有那么强，加息的风险也远小于不采取行动的风险。她指出，过去10年中有7年通胀高于央行目标，企业和家庭可能将高通胀视为“新常态”，从而需要更有力的政策回应。

另一位委员凯瑟琳·曼也认为，英国央行应考虑更长时间暂停降息，甚至在未来某个时点加息。

这种内部分歧，与英国央行上月全票维持利率不变的表面一致形成鲜明对比。泰勒对加息设定“高门槛”的表态意味着，在6月18日的下一次议息会议上，委员会内部可能出现伊朗战争爆发以来最激烈的政策辩论。

相比英国央行的内部分歧，美联储过去数月的政策转向更受市场关注。今年1月，市场还普遍预计美联储年内最多将降息三次。

但强劲的就业报告、人工智能基础设施投资热潮以及伊朗战争带来的能源冲击，几乎彻底改变了这一预期。利率期货市场目前已完全计入年内加息预期，逆转了此前的降息押注。

有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos指出，新任美联储主席凯文·沃什上任仅两周，便面临市场和白宫的双重压力。交易员已将12月前加息25个基点的可能性纳入定价，并认为第二次加息的概率约为16%。

克利夫兰联储主席哈马克上月曾反对政策声明中暗示下一步可能降息的措辞。她近期表示，如果当前趋势延续，很快可能就需要采取行动，暗示其已在为7月底推动加息做准备。

达拉斯联储主席洛根也表达了对年内晚些时候加息的倾向。高盛则已完全放弃今年降息的预测。

政治层面的博弈也更具戏剧性。特朗普上周日公开呼吁美联储降息，称“没有任何理由加息”，并强调“我们实际上应该降息”。而他施压的对象沃什，正是由特朗普提名、上月才获得参议院确认的新任美联储主席。

与此同时，特朗普政府内部口径并不一致。财长贝森特倾向于美联储先等待更多明确信号，而特朗普则一方面称沃什“非常出色”，另一方面反复强调，良好的经济不应因加息而受到惩罚。

在总统施压、通胀升温和市场加息预期三方拉扯下，沃什将在6月16日至17日的首次议息会议上作出抉择。

整体来看，美联储正从降息预期迅速转向加息方向，而英国央行则更可能选择按兵不动，以继续评估局势。

分析人士指出，英美货币政策分化正从利率水平延伸至政策决心层面。英国央行的谨慎与美联储的转向，或将共同塑造2026年短期利率走势。