FxPro汇评：欧元：欧洲央行主导走势

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写

· 欧洲央行会议将明确欧元兑美元的前景

· 有利环境下，美元仍无力走高。

中东地缘紧张局势加剧、股指纷纷下跌，美元却对此无动于衷。无论是作为避险货币的天然优势，还是全球市场风险偏好的整体降温，都没能推高美元。更令人意外的是，5月消费者通胀率升至4.2%的消息公布后，市场对美联储年底前加息的押注反而从73%降到了69%。投资者注意到，价格涨幅的环比速度正在放缓——这被解读为通胀已经见顶。若后续CPI增速继续回落，将为美联储维持利率不变提供空间。

美元承受的压力来自两方面：一是石油市场对供应中断的调整，二是市场对欧洲央行自6月11日起开启加息周期的预期。在有证据显示高能源价格开始向核心通胀传导的背景下，市场确信存款利率将上调25个基点至2.25%。预计欧洲央行将下调GDP增长预测，同时上调CPI预期。

彭博社专家预测，今年年底前将有两次加息：分别在6月和9月，尽管部分人士认为最早可能在7月就会发生。

与此同时，投资者警告称，欧洲央行可能会重蹈覆辙。据TS Lombard分析，2011年的加息是一次政策失误。目前，欧洲央行更关注通胀预期以及2022年留下的创伤——当年，该行启动货币政策收紧为时已晚。

加息之后又被迫降息，这种事2011年不是头一遭。2008年，就在全球金融危机爆发前夕，欧洲央行也犯过类似的错误。

尽管如此，欧洲央行的关注重点仍然坚定地放在防止通胀失控上。欧洲央行已准备好现在收紧政策，并在必要时再度宽松。彭博分析师预测，存款利率最早可能在2027年3月迎来下调。

6月借贷成本上升的影响已反映在欧元兑美元汇率中。该货币对在欧洲央行会议后的反应将取决于最新经济预测以及拉加德的措辞。

总结：欧元兑美元等待欧央行利率决议。加息已充分反映在价格中，汇价下一步方向取决于最新预测和拉加德言论。

图1. 欧洲央行主要利率

图2.欧元区整体通胀率与核心通胀率

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