岚璟资本｜财经焦点 ：美国通胀创三年新高！黄金为何不涨反跌？

重点关注摘要

• 美国通胀率维持高位运行

• 加拿大央行维持利率不变

• 黄金短线承压，延续调整走势

市场回顾

美国5月通胀升至4.2%，能源价格仍是主要推手

美国劳工部公布数据显示，5月份消费者物价指数（CPI）同比上涨4.2%，高于4月份的3.8%，创下自2023年4月以来的新高。此次通胀上升主要受到中东局势紧张及能源价格上涨影响，反映出能源成本仍是当前通胀压力的重要来源。

从环比数据来看，5月份CPI上涨0.5%，较4月份的0.6%有所放缓，显示能源价格虽然维持高位，但上涨速度已有减弱迹象。

剔除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨2.9%，略高于前值2.8%，符合市场预期；环比上涨0.2%，低于4月份的0.4%，显示核心通胀压力整体保持温和。

细项数据显示：

• 机票价格环比上涨2.7%，反映部分能源成本开始向服务业传导；

• 食品、住房及服装价格涨幅有所放缓；

• 汽车保险价格下降1.7%；

• 处方药价格下降0.9%；

• 新车价格下降0.3%。

与此同时，美国实际工资连续第二个月下滑。经通胀调整后的平均时薪同比下降0.7%，表明居民购买力仍受到通胀侵蚀。

整体来看，当前美国经济正同时受到能源价格、贸易关税以及人工智能产业投资热潮等因素影响。虽然通胀水平明显上升，但市场普遍认为能源价格上涨或已接近阶段性高点，后续需关注中东局势变化对能源市场的进一步影响。

影响金融品种：美元、黄金、美国股指（S&P 500）

加拿大央行维持利率于2.25%不变

加拿大央行宣布维持隔夜利率目标于2.25%，银行利率维持在2.50%，存款利率维持在2.20%，符合市场预期。

加拿大央行指出，中东冲突持续以及全球供应链受扰，继续对全球经济增长形成压力，同时推升能源价格及通胀水平。美国贸易政策的不确定性仍然存在，进一步增加全球经济风险。

全球主要经济体表现方面：

• 美国经济继续受消费及人工智能相关投资带动；

• 欧元区经济增长疲弱，能源价格上涨拖累整体表现；

• 中国经济则继续受到出口需求支撑。

加拿大国内方面，第一季度GDP环比下降0.1%，低于此前预期。消费者支出增长1.4%，但政府支出及房地产活动有所下降，企业投资依然疲弱。

就业市场方面，5月份就业人数有所增加，但整体就业增长依旧缓慢，失业率维持在6.6%的相对高位。

通胀方面，4月份CPI同比上涨至2.8%，主要受到能源价格上涨以及取消消费者碳税政策影响。加拿大央行认为，目前能源价格对整体通胀的影响较大，但尚未出现广泛传导至其他消费领域的迹象。

核心通胀指标已逐步回落至2%左右，符合央行长期目标。预计未来数月整体通胀率仍将维持在3%附近，随后逐步回落至目标区间。

综合考虑经济增长放缓、就业市场疲弱以及全球不确定性因素，加拿大央行决定维持当前利率水平，以继续观察经济及通胀发展情况。

影响金融品种：加元、黄金、美国股指（S&P 500）

市场总结

美国最新通胀数据显示，整体物价水平仍处于高位，但核心通胀增速有所放缓，显示当前通胀压力主要集中于能源领域。

市场普遍认为，若能源价格不再持续大幅上涨，美国通胀可能已接近本轮阶段性高点。受此影响，市场对于美联储进一步收紧货币政策的预期有所降温。

短期来看，美元指数仍受到高利率环境支撑，但上涨动能有所放缓。黄金则在避险需求下降与美元强势之间持续承压，整体维持震荡偏弱格局。

今日热点事件分析

重点关注

• 欧洲央行利率决议

• 美国生产者物价指数（PPI）

今日市场焦点将集中于美国PPI数据表现。考虑到近期能源价格持续处于高位，市场预计生产端成本压力仍然存在，数据存在高于预期的可能性。

若PPI继续走高，将进一步强化市场对于通胀黏性的担忧，从而对美元形成支撑，并加大黄金短线波动幅度。

影响金融品种

• 美元指数（DXY）

• 贵金属（黄金、白银、铂金）

• 美国股指

今日操作思路

短线偏多贵金属，关注PPI数据公布后的市场反应。

市场情绪分析

恐惧与贪婪指数（Fear & Greed Index）

最新数据显示，恐惧与贪婪指数升至54，较此前的36明显回升，显示市场风险偏好正在改善，投资者情绪逐渐由谨慎转向乐观。

随着市场逐步消化中东地缘政治风险带来的影响，避险需求开始降温，资金重新流向风险资产领域。

在此背景下：

• 美元避险需求有所减弱；

• 全球股市表现趋于活跃；

• 加密货币市场维持强势；

• 黄金避险买盘有所放缓。

整体来看，目前市场情绪已由恐慌阶段转向中性偏乐观阶段。

技术分析

XAUUSD（黄金）

从技术面来看，随着市场避险情绪逐步降温，黄金需求有所减弱，价格持续承压。

目前金价已跌破EMA89及EMA144均线支撑区域，短期均线系统呈现空头排列。同时价格形成“N字型”下跌结构，显示空头趋势仍占据主导地位。

现阶段价格围绕4557附近区间震荡整理，若后续无法重新站稳关键均线之上，则仍存在进一步下探风险。

技术观点

• 短线趋势：偏空

• 中期趋势：震荡偏空

• 关键压力位：EMA89、EMA144区域

• 关键支撑位：4557附近区域

操作建议

维持反弹做空思路，关注价格于关键压力区域的表现，谨防地缘政治风险再度升温带来的避险买盘回归。

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