ETO Markets Buzz｜SpaceX 上市提振情绪，通胀与政策风险仍在

全球市场展望｜2026 年 6 月 16 日

据 ETO Markets 分析，全球市场正在股市乐观情绪回升、地缘风险缓和与通胀压力持续之间重新定价。SpaceX 完成历史性上市，融资 750 亿美元，成为史上最大 IPO，并带动美股风险偏好改善。

地缘变量同样影响市场。美国表示，美伊潜在协议可能于周末在瑞士签署，市场据此下修中东能源供应风险。原油继续走弱，地缘风险溢价有所回落，82.40 美元成为短线重要支撑位。

SpaceX 上市重塑风险偏好

SpaceX 以 135 美元发行，并以 SPCX 代码在纳斯达克 150 美元开盘，IPO 投资者首日账面收益约 11.1%。发行价对应公司估值约 1.77 万亿美元，开盘价则将估值推近 2 万亿美元。

投资者热情来自 SpaceX 在可回收火箭、Starlink 全球卫星通信，以及国防、发射服务、通信、AI 与轨道基础设施中的潜在平台价值。但估值同样苛刻，约 2 万亿美元市值对应超过 2025 年收入 100 倍以上，容错空间已经很低。

估值纪律仍需优先

SpaceX 被视为全球最重要的科技与基础设施公司之一。其垂直整合模式覆盖火箭发射、卫星网络、订阅收入与难以复制的运营规模，商业质量具备稀缺性。

但 ETO Markets 认为，投资者仍需区分公司质量与买入价格。对高风险承受能力的长期投资者而言，小仓位配置可以理解；但追逐 IPO 初期溢价并不具备明显估值优势。上市后波动、流通盘有限、未来内部股东减持、治理集中、技术风险与监管约束，仍是关键变量。

通胀压力仍处高位

美国消费者信心温和修复。密歇根大学消费者信心指数由 5 月历史低位 44.8 升至 48.9，一年期通胀预期由 4.8% 回落至 4.6%，显示居民端通胀心理略有缓和。

但生产端价格压力仍是核心约束。美国 PPI 5 月同比上涨 6.5%，显示上游成本仍在积累，并可能继续向消费端传导，使美联储对降息保持谨慎。

全球政策风险上升

欧洲央行自 2023 年以来首次加息，并上修通胀预测，反映其对价格压力持续性的担忧重新升温。中国方面，PPI 由 2.8% 升至 3.9%，CPI 稳定在 1.2%。

这组分化数据说明，全球通胀结构更加复杂。多个地区生产端成本上行，但消费需求仍不均衡，央行即便面对增长企稳迹象，也难以快速转向宽松。

白银仍具结构支撑

白银仍同时受到工业需求与贵金属属性支撑。其在光伏、电子、电动车、电网和数据中心中的应用，继续强化长期需求逻辑。

供给端调整则相对缓慢，因为全球大量白银产量来自铜、铅、锌和黄金开采的副产品。这使白银更容易处于结构性供给缺口之中，而通胀、真实利率下行或市场不确定性上升，也可能进一步增强投资需求。

后市关注政策信号

展望后市，ETO Markets 认为，美伊谈判、全球央行决议、通胀数据、能源市场与 SpaceX 上市后表现，仍将是市场方向的核心变量。美联储、英国央行、日本央行、澳洲联储、瑞士央行、瑞典央行、挪威央行与巴西央行的政策决定，将共同影响全球利率预期。

在此背景下，ETO Markets 将继续强调估值纪律、通胀监测，以及对地缘与政策信号的跟踪。股市仍可能受到标志性上市与科技乐观情绪支撑，但生产端通胀压力和央行谨慎立场，意味着市场波动仍可能维持高位。

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