MH Markets 迈汇: 日本5月失业率持平2.5% 劳动力市场维持紧俏

日本总务省公布数据显示，2026年5月经季节调整失业率为2.5%，与市场预期及前值一致，连续维持于低档水平，显示日本就业市场依旧保持稳健。在人口老龄化、劳动年龄人口持续减少的背景下，企业长期面临缺工压力，使整体劳动力市场维持供需紧俏，为薪资成长及国内消费提供稳定支撑，也进一步强化市场对日本经济持续复苏的信心。

近年来，日本企业积极透过提高薪资、扩大招聘及改善员工福利来吸引人才，尤其制造业、零售业、餐饮业及医疗照护产业的人力需求依然旺盛。随着2026年春季劳资谈判（春斗）薪资调涨幅度维持高档，劳动所得持续改善，有助于提升家庭消费能力，并形成薪资成长带动消费、消费支撑经济成长的正向循环。

不过，尽管就业市场表现强劲，日本经济仍面临外部环境挑战。全球经济成长趋缓、国际贸易不确定性以及地缘政治风险，仍可能影响企业未来投资及招聘计划。若出口动能减弱或海外需求放缓，部分依赖外需的制造业企业招聘意愿可能受到影响，因此后续就业数据仍需持续观察。

从货币政策角度来看，劳动力市场持续紧俏意味着薪资压力仍具延续性，也有助于核心通胀维持在日本央行目标附近。市场普遍认为，只要薪资与物价形成稳定的良性循环，日本央行便有更大空间逐步推进货币政策正常化，包括进一步调整政策利率及缩减宽松措施。然而，日本央行仍强调，未来政策路径将取决于薪资成长、消费表现及通胀是否能够持续稳定，而非单一经济数据。

整体而言，日本5月失业率维持2.5%，反映就业市场基本面依然稳固，显示企业用工需求尚未明显降温。在内需消费、薪资成长及就业市场三者相互支撑下，日本经济仍具一定韧性。未来市场将持续关注薪资、通胀及就业数据的变化，以判断日本央行货币政策调整步伐，以及日本经济能否延续温和复苏趋势。

MH Markets 迈汇 | 市场洞察团队

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