MDM每日早评及分析 - 2026年7月02日

美元指数

美元走强，将日元推至1986年以来最低水平，美元兑日元一度升至162.78，连续第四个季度上涨，创四年来最长连涨纪录，主要因市场日益消化美联储加息预期——联邦基金期货显示9月加息概率约65%，且美国经济表现强劲、通胀远高于目标，而日本利率仍远低于美国导致巨大收益率差距，持续利好美元并维持套利交易。市场正等待周四美国6月就业报告（预计新增就业11万个、失业率4.3%），而周五独立日假期美国多数市场休市，届时流动性减少可能为打乱投机性空头头寸提供机会，摩根士丹利则认为市场对美联储预期过于激进，预计美国通胀将低于官方预测从而降低加息可能性。美元指数本轮反弹的驱动并不单纯来自避险需求。当前更关键的是短端利率预期重新定价，叠加欧元、日元等权重货币走弱，使指数维持在年内高位附近。

美元部分交易基于收益率，部分基于对该机构信誉的信心。政治干预不一定对美元构成负面影响，但会使交易变得不那么纯粹。这使得美元指数上涨的路径变得狭窄。强劲的数据、鹰派的沃什以及油价不再下跌，仍可能推动指数突破102.0。但风险回报变得不那么吸引人。美元已经吸收了大量乐观情绪。从现在起，放弃追逐新的美元反弹看起来比追涨更有吸引力。而下方首个支持看向101{整数关口} ; 破位则下试100.53{20日均线}。至于上行方面, 若美元指数重上101.39{周初高位}, 下一级將看向101.80{上周高点}, 和102.00{市场心理关口} 水平。

今天可考虑于101.50做空美元指数 , 止损:101.60; 目标: 101.05 ; 101.00

WTI 现货原油

从需求端来看，短期美国出行季即将进入高峰阶段，但市场认为需求增长难以完全对冲供应回升压力，使油价上行动能受限。总体来看，油价正在经历“地缘溢价快速消退+供应恢复加速+需求季节性支撑有限”的再平衡过程，市场波动结构明显收敛。从日线结构来看，WTI原油在经历前期地缘冲击后的快速回落后，已重新回到中期密集成交区间，整体呈现高位回调后的震荡整理结构。价格在70美元附近形成短期均衡点，表明市场正在重新构建新的价格中枢。上方阻力集中在71.60美元{9日均线}, 和200日均线73.15美元区域，若无法有效突破，该区间将继续压制反弹空间；下方关键支撑位于则可能再次测试68.00 美元（整数关口）。一旦失守，可能打开进一步回调至65美元区域的空间。

今天可考虑于67.85做多原油 , 止损: 67.68 目标: 70.00 ; 71.00

现货黄金

周三早盘，现货黄金交投于4000美元/盎司上方至4,030美元附近，金价6月累计下跌11.2%，第二季度创下2013年以来最大季度跌幅至14.14%，也是2024年以来的首次季线收跌，中东冲突引发的通胀担忧强化了市场对美联储可能进一步加息的预期，本周晚些时候的ADP和非农就业数据将提供更多指引；尽管金价短期承压，但国际货币金融机构官方论坛（OMFIF）调查显示，各国央行因地缘政治担忧未来十年可能削减美元敞口并增加黄金持有量。金价单季狂泻逾10%，美联储的鹰派转向是最大推手。通胀高企、加息预期、强美元三重利空共振，令黄金一度失守4000美元创逾半年新低。短期非农数据决定下一步方向，但长期央行购金、债务风险等支撑逻辑未破。这场13年最惨烈暴跌，既是风险，也是长线布局的试金石。

如果本周公布就业数据表现强劲，将进一步强化美联储的加息预期，黄金可能面临新一轮抛压。反之，如果数据疲软，可能为黄金带来喘息之机。从技术面来看，黄金当前面临严峻的考验。金价大幅运行在50日、100日、200日简单移动平均线下方，三条均线集中分布在4438至4663美元区间。相对强弱指标数值为32.85附近，依旧处于弱势区间；平均趋向指标读数为42，代表当前下行趋势强度依旧坚挺。即便金价迎来短期回弹，前期拐点高点4,064美元{5日均线}将成为第一重阻力。其次是4,100美元{整数关口}。由于再次跌破4,000美元关口，近期多月低点3,959美元将成为下一支撑位，而明确跌破该支撑将开启更陡峭且持续的下跌空间至3.900关口水平。

今天可考虑于4,025做多黄金, 止损: 4,020 ; 目标: 4,080 ; 4,070

美元/日元

美元/日元在周三亚洲时段获得新的买盘，回升至163.00略下方附近，测试新的40年高点。日本与美国之间的利率和实际收益率差异广泛，持续推动套利交易，削弱日元。美元受益于美伊不确定性及鹰派联准会预期，推动该货币对上涨。与此同时，市场新增美元买盘，止住了美元自2025年5月高点开启的下跌走势。美伊地缘紧张局势加重市场通胀担忧，进一步抬升美联储加息预期；交易员普遍押注美联储年内存在加息可能，美元由此获得支撑，带动美元兑日元同步走高。多重利多美元的基本面，大幅削弱了市场对日本当局再度入市托底日元的预期。即便日本央行释放偏鹰立场，也未能提振日元多头信心，美元兑日元上行空间依旧存在。日本6月议息会议纪要显示，参会官员重点讨论了持续上行的通胀风险，部分委员呼吁加快加息节奏，将利率调整至经济中性区间；日本国内通胀升温的现状，虽为央行紧缩政策提供依据，却难以扭转日元弱势格局。

本周多项关键数据与讲话将指引美债、美元后续走势，进而影响美元兑日元行情：周三美联储主席凯文·沃尔什将在欧洲央行辛特拉论坛发表演讲，周四公布美国非农就业数据，二者将释放美国利率前景核心信号；美元兑日元日线突破上升楔形上轨，创出40年新高162.78，此前预判的反转形态彻底失效。多周期RSI指标同步进入超买区间，预示该货币对短期大概率先进入盘整蓄势，后续再尝试冲高。多头短期上行目标看向165，中长期关键阻力位为170。短期第一支撑位161.88{9日简单移动平均线}，其次为整数关口161.00；若有效跌破该位置，下一支撑为160.00{市场心理关口}水平。

今天可考虑于162.70做空美元 , 止损: 162.85; 目标: 161.90 ; 161.80

欧元/美元

欧元/美元在周三亚洲早盘交易时段失去动力，跌至接近1.1400下方，因市场对欧洲央行激进收紧政策的押注减弱。德国、法国和意大利等主要欧洲经济体价格压力缓解的迹象，降低了市场对欧洲央行采取限制性政策的预期，打压了欧元兑美元。联邦统计局Destatis周二发布的数据显示，德国6月消费者物价指数通胀率降至2.3%，低于5月的2.6%，也低于市场预期的2.5%。除非油价在会议前出现惊人反弹，否则几乎可以确定欧洲央行将在7月按兵不动。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德上周表示，没有必要采取「强力」行动，理由是能源价格下跌且缺乏可能进一步推高通胀的「二次效应」，如更高的工资要求。另一方面，美联储在6月的政策会议上将基准利率维持在3.50%至3.75%的目标区间内。央行的最新声明也删除了暗示未来可能降息的表述。

从基本面来看，美元指数重新获得支撑是欧元/美元走弱的核心因素之一。市场在地缘政治风险再度升温的背景下，对避险美元需求有所回升。同时，美联储维持高利率甚至进一步加息的市场预期持续发酵，使美元资产保持较强吸引力，对欧元形成持续压制。从日线结构来看，汇价整体维持中期偏空震荡格局，反弹更多被视为修复性走势而非趋势反转。当前下方关键支撑位位于1.1324{6月24日低点}附近，一旦失守，该区域下方的1.1300关口将成为下一关键支撑与多空分界点；若跌破该水平，则可能触发更深层次的下行趋势延续。上方阻力则集中在1.1455{14日均线}, 然后是1.1500心理关口以及1.1538的200周期均线区域，该区域构成当前主要反弹压制带。

今天可考虑于1.1370做多欧元 , 止损: 1.1360 ; 目标: 1.1420 ; 1.1430