【ACY每日分析】美国通胀全面降温，沃什露出“鸽派獠牙”！AI设备龙头再度上演“财报好，股价跌”！

继CPI之后，美国PPI通胀同样低于预期，意味着通胀的全面降温。美联储本月的加息预期已经从最高50%降至10%，美元因此连日下滑。不过阿斯麦财报引发AI上游暴跌，令美股大盘与黄金未能突破上涨。通胀与AI两条主线交织，令市场充满不确定性。

昨日发生了什么？

外汇市场

美元：连续两日通胀低于预期，令美元连日下跌，沃什的鸽派转向加剧了美元的跌幅。最终美元指数下跌0.32%。非美货币集体上涨。

（澳东时间22:30 北京时间20:30）美国PPI与核心PPI通胀低于预期，连续第二天为加息预期降温。引发美债利率快速且持续下跌，美元跟随下挫，不过跌幅滞后。黄金与美股受到开盘影响大幅震荡后保持上涨。

（澳东时间次日00:30 北京时间22:30）国会山听证会上，美联储主席沃什称AI带来的一次性价格上涨不会推高通胀，随后拒绝透露与特朗普的沟通内容。态度转向鸽派令美元与美债利率进一步下滑。

欧系货币：美债利率下跌，令美瑞利差缩小，瑞郎因此表现不俗，最终上涨0.42%。不过表现更好的是英镑，货币信用回暖，英镑美盘呈现强势走高，最终大涨0.97%。欧元则随美元反向波动，最终上涨0.31%。

（澳东时间次日01:30 北京时间23:30）Shabana Mahmood将被英国首相伯纳姆任命为财政大臣，其被视为财政纪律强的中间派。英债利率因此下跌，英镑信用回暖，汇率大幅走高。

商品货币：由于油价水平震荡，加元表现落后，最终持平。澳元与纽元没有受到AI上游拖累，反而随其他板块上涨，最终纽元上涨0.4%，澳元上涨0.22%。

RMB与日元：波动较小，最终均持平。

全球股票市场

美国股市：又一次，优秀财报引发AI上游暴跌。但同时，通胀走低提振AI中游和其他板块，美股大盘因此大幅震荡。

（澳东时间23:30 北京时间21:30）AI芯片设备龙头阿斯麦发布二季度财报，全面超过华尔街预期，同时预计明后两年将分别上调产能30%。然而股价在欧盘高开后，持续回吐涨幅，带动整个AI上游板块一同下跌（再度证明了“财报好，股价跌”的交易逻辑）。走势在美股开盘爆发，美光、闪迪、拉姆研究、AMD等AI上游龙头股价开盘暴跌，直到盘中才反弹。美股大盘与黄金价格同步跌深反弹。不过开盘的同时，Meta、谷歌等AI中游股集体大涨，连带科网占比较大的香港恒生指数大涨。

十一大板块中，受到AI上游拖累科技板块开盘表现极差，但盘中持续反弹。反倒是AI中游的科技巨头开盘大涨，令通讯板块表现最佳。能源板块始终保持低迷。利率降低令金融板块受到提振。

最终三大指数表现各异，AI上游占比较高的纳指最终大跌0.89%，AI中游和金融占比较高的标普与道指反倒上涨0.17%。罗素2000指数最终上涨0.38%。

日经指数：AI上游占比较大，与纳指同跌，但波动更大，最终暴跌2.01%。

中国AH股市：香港股市和中国A股今年走势呈现明显分化，分别代表AI中游和AI上游。 今年上半年，AI上游的强势令A股大涨，中游弱势令港股大跌。但最近，AI板块轮动，资金流向中游股，令A股受到拖累，港股逆势大涨。昨日同样如此，美股一开盘，A股下跌，港股逆势上涨。最终，A50指数跟随纳指下跌0.27%，恒生指数反而逆势大涨1.08%。

其他股市：表现比标普略差。欧指、英指、澳指分别下跌0.09%、0.22%和0.29%。

大宗商品市场

原油：在抵达6月15日美伊签署谅解备忘录的跳空缺口后，油价便开始受阻。即便特朗普威胁袭击伊朗核设施等紧张消息也没能让油价进一步向上突破。反倒在美市开盘时，随美股短暂回调。全天保持高位水平震荡。最终WTI原油价格持平，布伦特原油下跌0.34%。

黄金、白银与铜：主要随美元反向波动。但受到AI上游需求叙事影响，在美市开盘时，随美股AI上游板块一起跌深反弹。今日早间再度受到韩国股市拖累。最终黄金价格下跌0.45%，白银暴跌3%，铜下跌0.44%。

今日重要事件（澳洲东部时间）：

22:30美国6月零售销售月率：预期0.3% 前值0.9%

22:30美国7月费城联储制造业指数*：预期15 前值10.3

22:30 美国当周初请失业金人数*：预期21.7万 前值21.5万

次日00:00 美国7月NAHB房产市场指数*：预期35 前值35

*代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。

今日关注行情

随着CPI和PPI数据发布，通胀与加息预期大幅度降温，这个月底美联储的加息预期已经从周中最高的50%，大幅降低至10%。美债利率与美元同步大跌。然而对资产的利好并没有显著提振美股和黄金的价格，这是因为第二条主线AI上游回调仍然在发力，导致美股和黄金未能向上突破。今早韩国股市的下跌再度拖累金价走势。

不过在往期分析中有提到，黄金的价格虽然短暂受到AI上游拖累，但最终会回归美债利率的“怀抱”。而目前黄金的涨幅赶不上美债利率的跌幅，因此黄金价格还有上涨的空间。

股市方面，由于韩国股市开盘依旧暴跌，AI上游的回调还没有结束，台积电财报可能无法逆转，甚至可能加剧该回调趋势。短线保持对A股、日股、韩股的看跌。其中日经指数的下跌趋势最为完整，交易策略以回踩高位偏空为主。

外汇方面，由于美元弱势较为明显，再加上英国首相重选后英镑信用回暖，英镑兑美元仍然是以顺势看涨为主。不过上涨的空间正在被逐渐消耗，更适合日内回踩偏多。

强弱趋势策略 – 英镑兑美元 GBPUSD

日内交易策略：（趋势跟随）回踩1.345-1.349分批偏多

阻力参考：1.352-1.355

支撑参考：1.345-1.349（跌破止损）

技术面：100均线向上，多头动能强劲，不过昨日涨幅过大，日内可能会出现回调，支撑位考虑斐波那契回调线1.345-1.349为主，考虑分批次入场。目标位置以前高点供给区为主。

价值背离策略 – 黄金兑美元 XAUUSD

日内交易策略：（均值回归）4040附近小止损偏多，或突破4070偏多

阻力参考：4070（止盈&突破）；4090-4100

支撑参考：4030-4040；4015（止损）

技术面：100均线向下，多单设好止损。金价处在三角形水平收敛阶段，交易策略以高抛低吸为主。可以考虑在上升趋势线附近小止损偏多。不过，现价仍处在下降趋势线压力范围，如果今晚AI上游反弹，可能带动金价向上突破至4100关口。

强弱趋势策略 – 日经225指数 JP225

短线交易策略：（趋势跟随）回踩68000偏空

阻力参考：67500-68000

支撑参考：66500-65500

技术面：100均线稳定向下，下降趋势线提供强阻力，日本外汇干预是悬在日股价格上方的利剑，交易策略以回踩趋势线偏空为主。目标位置以前低点为准。

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