【BCR财经速递】霍尔木兹实质关闭，全球五分之一能源运输受阻

周五亚市早盘，国际油价维持在近一个月高位附近。美原油8月期货交投于79.67美元附近，更为活跃的9月期货报78.97美元一线，较周四收盘变动有限。本周以来，美原油期货累计上涨约一成，有望连续第二周收涨，周四虽出现短暂回调，但幅度有限，显示市场做多意愿依然较强。有分析指出，本周初油价飙升之际，市场原本持有大量空头仓位，随着部分投资者陆续回补空头，这一过程目前已有所放缓，但地缘政治风险的持续发酵仍在为油价提供坚实支撑。

自此前美伊达成停火谅解备忘录以来，美方周三首次在单日内发动两轮大规模空袭，主要针对相关海岸目标，并于周四延续打击行动，官方声明称已连续第六个夜晚对相关目标实施打击。伊朗方面则以导弹和无人机进行反击，目标包括邻国境内的美方军事设施，德黑兰方面称正处于"存亡之战"，并威胁进一步切断地区能源出口。此前脆弱的停火安排已完全破裂，霍尔木兹海峡的能源运输因此受阻——这条通道在冲突爆发前承担着全球约五分之一的原油与液化天然气日贸易量，其实质性关闭已成为全球油市面临的最严峻供应冲击。

更令市场担忧的是，局势存在进一步恶化的可能。有消息人士透露，伊朗已要求胡塞武装做好准备，一旦相关电力基础设施遭到打击，即刻封锁红海石油运输航线。有能源市场策略人士评价称，霍尔木兹海峡已经关闭，而这一新威胁意味着中东两条主要石油出口通道可能同时中断。数据显示，6月经曼德海峡运输的石油约占全球产量的7%，较去年同期明显增加。若两条航道同时受阻，供应链压力将显著加剧，油轮供给受限、保险成本上升的局面恐将进一步恶化，市场正逐步将这一"双通道中断"的极端情景纳入定价。

国际能源署负责人也在近期公开活动上表示，石油安全仍是关键问题，若未来几周局势没有改善，情况令人担忧。这一表态代表官方层面的评估已经转向——中东能源供应中断已不再是尾部风险，而是正在成为现实。此前该机构曾预测明年全球石油需求将出现数年来首次年度下滑，但这一判断建立在停火支持海峡逐步重新开放的假设之上，随着停火破裂和冲突持续升级，这一基线假设正面临越来越大的挑战。

供应端也出现一定对冲因素。据数据显示，伊拉克7月上半月原油装船量较此前明显增加，出口在经历数月受限后有所加快，这在一定程度上缓解了市场对供应中断的担忧，但相对于两条航道的潜在缺口而言，仍难以完全抵消。

整体来看，当前油市正处于地缘冲突持续升级与部分供应对冲因素并存的阶段，短期油价大概率延续偏强格局，后续仍需密切关注海峡通行状况、红海局势演变，以及主要产油国供应端的变化，这些因素将共同决定油价下一步走向。