FXTRADING 经济数据汇总（亚太区07/28）全球经济动态与货币政策展望：美国制造业企稳，德国商业信心回暖，欧元区经济复苏与日本通胀可控

美国耐用品订单恢复增长

美国6月耐用品订单环比增长0.3%，结束5月修正后4.0%的跌势，但低于市场预期的1.6%。剔除运输项目后，订单增长0.6%，低于预期的0.9%；剔除国家项目后增长0.3%，显示企业资本支出仍保持扩张。从结构来看，耐用品订单近四个月中有三个月实现增长，5月的大幅回落更像是阶段性调整。

美国制造业逐步回归更加稳定的增长节奏。运输设备波动拖累了整体数据，但核心订单依然保持增长，企业投资意愿仍较稳定，也为制造业后续表现提供支撑。FXTRADING分析认为：企业投资依然保持韧性，科技行业持续成为增长的重要动力，只要核心订单维持扩张，美国制造业短期仍有望保持稳健运行。

德国商业信心升至五个月高位

德国7月Ifo商业景气指数由85.7升至86.6，创五个月新高，显示企业对未来经济前景更加乐观。本轮改善主要来自预期指数回升，虽然企业对当前经营环境评价略有回落，但整体信心继续改善。制造业成为本次回暖的主要动力，随着需求回升及供应压力缓解，企业经营预期明显增强。

与此同时，服务业悲观情绪有所缓解，贸易行业连续改善，零售商信心进一步回升，建筑业订单不足的问题也有所缓和，反映德国经济复苏正逐步扩大至更多行业。不过，企业对于当前经营环境仍保持一定谨慎，经济修复仍需需求持续改善配合。FXTRADING分析认为：德国企业信心持续回升，制造业、贸易及建筑业同步改善，说明德国经济正逐步企稳，但复苏力度仍有赖于需求进一步恢复。

欧元区PMI重返扩张区间

欧元区7月综合PMI初值由50.0升至51.9，创五个月新高，也是四个月以来首次重返扩张区间。制造业继续领跑，制造业PMI由51.4升至52.0，制造业产出指数升至53.0，创2022年3月以来最高水平。服务业同步改善，商业活动指数由49.4回升至51.6，结束连续三个月收缩。同时，就业人数年内首次恢复增长，企业信心也升至2月以来最高水平。

从各国表现来看，德国综合PMI升至51.2，重新恢复增长；法国综合PMI升至49.6，虽然仍低于荣枯线，但收缩幅度明显缩小。欧元区其他成员国经济活动则创八个月来最快增长，反映经济复苏基础正在进一步扩大。FXTRADING分析认为：制造业和服务业同步改善，企业信心与就业持续回暖，欧元区经济第三季度开局明显好于第二季度，整体复苏势头正在增强。

日本核心通胀小幅回升

日本6月核心CPI同比上涨1.6%，符合市场预期，高于5月的1.5%；整体CPI同比由1.5%升至1.7%。不过，反映内生通胀的核心核心CPI则由1.8%回落至1.7%，说明潜在通胀压力仍然有限。食品价格继续成为物价上涨的主要来源，剔除生鲜食品后的食品价格同比上涨3.1%，加工食品价格保持上涨，而能源补贴则继续抑制整体能源价格。

目前能源价格同比仅下降0.1%，较5月降幅明显收窄，医疗保健及耐用品价格也继续提供支撑。不过，国际油价上涨和日元贬值带来的成本压力尚未完全传导至终端消费，因此短期整体通胀仍处于相对温和水平。FXTRADING分析认为：当前日本通胀仍主要由食品价格推动，内生通胀尚未明显增强，日本央行短期大概率继续维持现有政策，并观察能源成本变化对未来物价的影响。

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