美日联合干预后美元兑日元持稳157.70附近，市场关注结构性因素与后续政策信号

周三（8月5日）欧洲时段，美元兑日元窄幅震荡，当前交投于157.70附近。

周一（8月3日），美国和日本实施了协调一致的买入日元干预行动，并联合发出警告：如有必要，两国将再次出手。这一举措是数十年来全球外汇市场最引人注目的干预之一。

今年4月底，日本当局在两个月内投入近740亿美元干预汇市以支撑日元，但反弹未能持续。到7月23日，日元进一步滑落至1986年以来兑美元的最弱水平，最终触发了此次联合干预行动。

美日双方在干预的同时表示，如有必要将再次行动。

日本超低利率与美国及其他主要经济体利率之间的差距，持续鼓励投资者借入日元并投资于海外高收益资产。尽管日本央行6月将基准利率上调至31年来最高水平，但按国际标准衡量，这一利率水平仍然偏低。日本政府债务占GDP比重超过200%，在主要经济体中居首。日本几乎全部能源依赖进口，其中大部分原油来自中东。1998年亚洲金融危机期间美日联合买入日元，2011年七国集团联合干预削弱日元。

此次美国通过FIMA回购便利为日本提供流动性支持。联合干预更多是争取时间。