KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer：油价上行倾向保持不变，协议希望日渐渺茫

美伊之间仍未就重新开放霍尔木兹海峡达成任何协议，这使得油价保持明显的上行倾向。随着问题迟迟未能解决，市场焦虑情绪正在稳步上升。交易员愈发担心，双方都在提出一些只会增加复杂性的要求，从而降低了短期内达成可行协议的可能性。截至目前，风险资产尚能容忍布兰特油价低于90美元，因为达成协议的前景仍有一定程度的可能，这得益于本周阿曼和巴基斯坦官员发表的建设性言论。然而，一旦油价回升至100美元附近，很可能会破坏目前的局面，并迅速引发更广泛的避险压力。

本周宏观经济数据日程以美国通胀数据为主。周三发布的CPI数据预计将显示月度环比小幅反弹，而同比增速则预计下降0.1个百分点至3.4%，低于此前的3.5%。在上周令人失望的就业报告之后，若通胀数据表现相对温和，将进一步降低市场对美联储9月加息的预期。相反，若CPI数据出现任何意外上行，将打击风险资产情绪，并提振美元，因为这可能使9月收紧政策的可能性更加明确地进入视野。

在货币市场上，日本和美国当局为支撑日元而进行的联合干预，为决策者争取了时间，也为日元创造了更有利的条件。然而，市场本身的自然力量已经在侵蚀这些涨幅。美元兑日元汇率已反弹至159关口上方，凸显出克服美日公债之间持续存在的收益率差异的挑战。另外，澳元兑美元稳稳守在0.70关口上方。尽管澳大利亚央行昨日如普遍预期维持利率不变，但央行行长相对偏鹰派的表态继续为澳元提供潜在支撑。

近几周来，市场动态对黄金更有利。金价受益于美元指数跌破100的干预行动，而上周疲弱的美国就业数据为其提供了额外动力，使其突破了此前在3,950至4,200美元宽幅区间内的盘整走势。若本周CPI数据表现温和，可能成为下一轮催化剂，为金价打开通向4,500美元区域的道路。不过，油价仍然是一个明显的风险。如果原油继续走高，通胀担忧重燃可能会限制黄金近期的上涨空间，并重新成为拖累因素。本周需关注的关键水平包括：支撑位4,315美元和4,160美元，阻力位在4,480美元。

展望更远，周四将公布美国生产者价格指数（PPI），周五则有零售销售和消费者信心数据。美国宏观数据整体的疲软，以及随之而来的通胀和利率预期的下调，目前正成为市场有效的缓冲机制。这帮助风险资产吸收了油价仍处于历史高位所带来的不适感。未来几天将考验这一缓冲机制是否依然有效，还是持续存在的能源市场紧张局势将开始压倒美联储較為溫和的展望所带来的支撑。能源方面的消息与本周通胀数据之间的相互作用，将为未来几天的市场定下基调。