Moneta每日新闻：美国PPI零增长缓解担忧，美联储政策预期重新调整

美国国债收益率周四整体回落，市场正在重新评估最新公布的通胀数据对美联储政策路径的影响。10年期美债收益率下跌2.6个基点至4.666%，2年期美债收益率跌幅超过3个基点至4.168%，30年期美债收益率小幅下降1个基点至5.235%。收益率普遍走低，反映投资者对未来通胀压力进一步升温的担忧有所减弱。

推动债市走强的主要因素来自7月生产者物价指数（PPI）数据。美国劳工部数据显示，7月PPI环比维持不变，低于市场此前预计的0.2%涨幅，显示企业生产端成本压力暂未出现明显反弹。此前公布的7月消费者物价指数（CPI）同样表现温和，连续两项关键通胀指标均低于或符合市场预期，进一步强化了通胀降温趋势。

从通胀传导角度来看，目前能源价格和地缘风险尚未对美国整体价格水平形成明显冲击。FWDBONDS首席经济学家Chris Rupkey表示，生产环节压力并未进一步加剧消费者面临的通胀风险，伊朗局势引发的能源价格上涨也尚未大范围推升商品和服务成本。不过，他指出，通胀问题仍未完全解决，美联储仍需保持谨慎，以避免过早放松政策。

温和的通胀数据也推动市场重新调整对美联储9月会议的预期。根据CME FedWatch工具，目前市场预计美联储9月维持利率不变的概率约为68%。近期核心通胀持续放缓，加上此前疲软的就业数据，使美联储短期内采取政策调整的压力有所下降。

美国7月PPI意外持平为债券市场提供了支撑，并进一步削弱了短期加息预期。虽然美国通胀距离美联储2%的目标仍有距离，但价格压力正在逐步缓解。

（请注意：Moneta Markets信息目前仅针对非中国大陆区域的华文投资机构和个人，且仅提供参考价值，不具备任何现实层面指导意义。）