【ACY每日分析】美国PPI持平缓和升息担忧 ，标普500创新高，金价自高位大幅回调

昨日美国7月生产价格指数（PPI）意外持平，令美联储9月维持利率不变的概率升至约63%，标普500指数创收盘历史新高，闪迪大涨13.67%。与之相对的是中港股市午后放量回落，因人行报告未释降息信号，A股直线跳水，而港股中联想暴涨20.18%。在商品市场，由于多头获利了结，黄金现货跌超1.30%失守高位，但霍尔木兹海峡的地缘冲突使得油价与金价跌幅受限。

昨日发生了什么？

美元：

美元指数呈现窄幅震荡态势，收盘微幅跌0.04%至99.95。

主因在于美国7月最终需求生产者价格指数表现温和，其月增率意外持平，低于经济学家预估的0.2%，而4.7%的年增率也较6月的5.5%放缓。另外，核心生产价格指数环比上升0.2%，同样低于预测值。

在通胀显著降温的同时，上周首次申领失业救济金人数微升至20.9万，反映劳工市场虽有趋缓但整体仍属稳健。上述数据促使交易员再度削减对美联储下月加息的押注，目前9月维持利率不变的概率升至约63%。受此影响，美元对主要货币涨跌互见，欧元兑美元微涨0.06%至1.1528，英镑贬0.07%至1.3485，日元因回吐前期美日联合干预的部分涨幅而微贬0.05%至159.48。

澳元：

澳元兑美元在多空交织中表现稳定，微跌0.03%至0.7059。

虽然温和的美国生产价格指数压制了美元，但在美联储维持高利率的背景下，澳元也缺乏大涨动能。

昨日澳大利亚储备银行助理行长肯特释放了偏鹰言论，他指出当前的限制性政策已成功抑制了居民消费并减缓了信贷增长，但通胀依旧存在上行风险，不排除需要重新上调利率。

虽然澳储行本周将利率维持在4.35%的高点，但行长布洛克也重申，政策制定者担忧通胀不能如期降温，并随时准备追加升息。目前金融市场预计12月前升息至4.60%的概率为54%，这很可能标志着本轮紧缩期的终点。今日布洛克将在国会作证，其最新政策指引将受到投资者的密切关注。

中国与香港股市：

中港两地股市均呈现冲高回落的走势。

中国A股方面，上证综合指数收盘下跌0.50%至3926.97点，沪深300指数也下滑0.57%。虽然早盘受外围利好刺激高开，但因中国人民银行在最新货币政策报告中未释出下调利率的降息信号，导致市场信心受挫，午后两市放量跳水，总成交额扩大至2.55万亿元人民币。

盘面上房地产与有色金属板块跌幅靠前，而医药股领涨。

港股市场昨日亦窄幅震荡，恒生指数微跌0.17%至25396.51点，大市成交显著增加至2637.1亿港元。

个股中，腾讯控股因财报承压而收跌4.46%，拖累科技板块；相反，联想集团因季度盈利大增及AI订单强劲逆市狂飙20.18%，刷新历史最高水平。同时受国际金价回调拖累，黄金股普遍暴跌。

美国股市与债市：

美国股市与国债市场表现分化。股市方面，受通胀压力放缓的生产价格指数提振，美股三大指数齐扬。标普500指数上涨0.65%至7798.99点，创盘中与收盘历史新高；纳斯达克指数和道琼斯指数也分别上涨0.81%和0.13%。

科技板块领涨，英伟达微涨0.54%，闪迪(SanDisk)大涨13.67%，美光科技也飙升4.23%，超微(AMD)则启动了约50亿美元的发债筹资。

相比之下，国债市场警报拉响。因投资者极其担忧川普政府任内财政赤字与国债规模膨胀，美国财政部标售的30年期国债得标收益率飙升至5.22%，创下2001年以来得标收益最高纪录。另外，10年期国债收益率降至约4.65%。高企的偿债支出正对预算构成沉重负担。

欧洲股市：

欧洲主要股指多数收低，投资者在前期强劲财报季后陷入观望，静待今日即将公布的欧元区通胀数据，以研判欧洲中央银行的降息步伐。

此外，国际大宗商品价格走软令能源和矿业股承压，拖累了整体大盘表现。其中，英国富时100指数下跌0.56%至10772.67点，法国CAC 40指数微跌0.28%至8650.56点，德国DAX指数也小幅下滑0.12%至26299.74点。

泛欧斯托克600指数基本收平，报659.24点，较此前的历史最高点小幅回撤。

板块方面，由于贵金属和铜价走软，基础资源类股下跌3.00%领跌大盘。不过，部分绩优企业财报亮眼限制了整体跌幅，如阿斯麦上涨2.70%，支付巨头Adyen由于调高营收预期飙升16.40%，而航运巨头马士基在调高全年盈利指引后也大涨9.40%。

黄金：

国际金价在触及两个月高位后出现明显回调，现货黄金大幅下挫1.30%至每盎司4350美元，12月交割的黄金期货也收跌1.10%至每盎司4420.40美元。

此前一天，在温和的通胀数据提振下，金价盘中一度飙升至4449.39美元，极为逼近4500美元的重要心理阻力关口。

市场人士指出，金价在短短一周内大涨9.00%，主要受到中国买盘和散户资金的强劲推动，但接近4500美元大关的强大技术阻力促使交易员在100日均线附近选择获利了结。

尽管美国7月消费者及生产者通胀数据的连续降温降低了美联储下月加息的迫切性，为无孳息黄金的中长期走势提供了有力的政策支撑，但由于中东霍尔木兹海峡地缘危机僵局未解，通胀回升的风险使短线多头情绪在获利后转于谨慎。

原油：

国际油价结束了一周的连续涨势大幅下挫，布伦特原油期货收盘下跌2.15%至每桶87.07美元，美国西德州中级原油也下跌2.40%至每桶81.25美元。

油价重挫主要受供需两端的悲观预期打压：在需求端，国际能源署与欧佩克近期连续下调2026年全球石油需求增长预期；在供应端，美国最新数据显示上周原油库存录得大幅攀升。

油价盘中一度暴跌逾3.50%，但随后地缘政治危机再度发酵，叶门青年运动声称使用无人机袭击了沙特阿美公司旗下的一座炼油厂，同时阿联酋指控伊朗在霍尔木兹海峡袭击了阿布扎比国家石油公司的两艘商船。在霍尔木兹海峡航运量暴跌、美伊对抗加剧的安全威胁支撑下，油价在收盘前收复了部分失地，缓解了单日跌幅。

今日重要事件（澳洲东部时间）：

22:30 美国零售销售*

隔天 00:00 美国密歇根大学消费者信心指数初值

*代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。

今日关注行情：

今日金融市场将迎来多个重磅事件，披露的数据将对股市、汇率及大宗商品产生深远影响。

首先，在汇市方面，投资者将继续消化澳大利亚储备银行的紧缩政策立场。此前助理行长肯特警告通胀仍存上行风险，多头正密切评估澳储行未来将利率提升至4.60%的可能。若政策紧缩预期进一步升温，将对澳元兑美元形成支撑，使其在0.705以上的高位运行。

其次，欧洲方面聚焦今日公布的欧元区7月通胀数据。若物价持续放缓，将为欧洲央行未来的降息扫清障碍，短期内给欧元带来回调压力，但利好欧股中长期表现；反之则会支撑欧元并压制欧股。同时，亚洲各界需关注中国人民银行今日开展的隔夜逆回购操作，其每日不超6000亿元人民币的操作量将直接影响市场流动性。

最后，今日公布的美国7月零售销售和消费者信心指数是全球瞩目的焦点。若消费表现强劲，将提振美股风险偏好并推升美元及国债收益率。对于黄金等大宗商品，优于预期的指标将增加多头在100日均线附近的获利了结意愿，令金价承压；若结果不及预期，美元走软则会降低黄金的持有成本，支撑金价再度挑战每盎司4400美元关口。此外，中东霍尔木兹海峡的地缘政治对峙仍将为金价与国际油价提供避险支撑。

澳元兑美元 AUDUSD

日内交易策略：现价~0.7045，考虑做多

阻力参考：0.7070

支撑参考：0.7030

技术面：透过ACY独家指标<高级枢纽点>的分析框架观察30分线，当前仍为多头格局。近几个交易日屡屡来到枢纽点以及下方支撑便有所上涨，而当下价位已靠近枢纽点，因此规划现价~0.7045，考虑做多。

黄金兑美元 XAUUSD

日内交易策略：现价~4345，考虑做空

阻力参考：4370

支撑参考：4280

技术面：透过ACY独家指标<布林通道突破>在4小时图上进行观察，当前K线“正在”出现向下信号，这是过去两个礼拜首次出现，然而距离此根K线收盘(北京时间10点)还有约莫40分钟，积极者可考虑现价~4345，考虑做空；稳健者等此根K线收完盘，确认向下信号存在后，再考虑做空。

西德克萨斯原油 USWTI

日内交易策略：现价~81，考虑做空。

阻力参考：82.3

支撑参考：78.5

技术面：从ACY独家指标<周间日形态>观察周五下跌概率较高，同时ACY独家指标<自动化趋势线>于小时线的上下两条趋势线皆指往下方，因此规划现价~81，考虑做空。

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