RG 资讯 | 铜供应紧张加剧，关键期限价差进一步扩大

伦敦金属交易所（LME）一项反映短期供应紧张程度的关键指标大幅飙升，铜价或将再次迎来剧烈波动。

LME隔夜铜合约较次日到期合约的溢价一度升至每吨110美元，创2021年以来最高水平。当时，铜市曾遭遇历史性的逼仓行情。

随着铜价持续飙升、不同期限合约价差不断扩大，大宗商品交易员正密切关注铜市场日益加剧的供应紧张局面。

此次供应压力很大程度上源于交易商在特朗普政府就铜进口关税作出决定前，将数十万吨铜转运至美国。

所谓Tom/next价差，反映的是将头寸向后展期一天的成本。周二这一价差突然飙升，显示在LME 8月合约周三到期前，空头持仓者正面临较大压力。本周周一的时候，现货铜相较三个月期铜的溢价一度达到每吨545美元。

美国总统特朗普领导下的商务部原定于6月底前就铜进口关税提出建议，但白宫至今尚未公布相关决定。与此同时，在美国铜价相对较高的吸引下，铜持续流向美国港口，导致其他地区仓库库存不断下降。

今年以来，铜价累计上涨逾13%，主要受到数据中心和可再生能源需求增长预期的推动。铜价走高也提振了大型矿商的盈利表现。根据必和必拓周二发布的全年报告，铜业务收入占公司总营收的比重首次超过一半。

不过，市场也出现了一些供应紧张可能缓解的迹象。周一，LME全球仓库铜库存自6月17日以来首次录得净增加，其中马来西亚仓库新增库存超过3000吨。

在中国，高企的铜价抑制了下游采购意愿，推动上海地区铜库存近几周持续上升。根据上海有色网数据，目前上海铜库存已升至约8万吨。

截至上海时间15时21分，伦敦市场三个月期铜下跌0.2%，报每吨14,130美元。除镍外，LME其他基本金属也普遍走低。