RG 资讯 | 麦格理：美方联合干预日元或仅耗资5亿美元，信号效应远超资金规模

麦格理主管加雷斯·贝里表示，美国与日本联合干预汇市所释放的信号效应，“远比实际资金流动规模更具影响力”。

贝里在近期一份报告中指出，据其估算，美国当局在7月31日卖出了约5亿美元的欧元/日元。相比之下，日本在7月30日至31日两天内估计抛售了约850亿美元的美元/日元，因此美国此次出手规模“仅是沧海一粟”。

这也意味着，美国在上月的联合干预中消耗的资源相对有限，后续仍保有充足的政策空间。

报告指出，美国财政部与美联储合计还可动用约259亿美元的欧元计价储备。如果日元再次明显走弱，美方完全有能力在欧元/日元市场实施多轮类似规模的干预。

理论上，如果美国转而直接干预美元/日元，其可动用的美元资源则近乎不受限制。

此次美日联合行动，也使日本录得除2011年福岛核事故后干预之外，有记录以来规模最大的两日汇市干预。

目前，日元兑美元汇率约为159.70，再度逼近交易员高度关注的160关口。市场此前普遍认为，一旦美元兑日元升破160，日本政府再次入市干预、支撑日元的风险将明显上升。

自上月美日联合干预以来，日元已回吐大部分涨幅。美日利差维持高位，加之市场持续担忧日本财政前景，仍对日元构成明显压力。

与此同时，市场对日本央行进一步收紧货币政策的预期持续升温。隔夜指数掉期显示，日本央行9月加息的概率已升至约80%。

随着日元持续疲软、债券收益率居高不下，投资者也开始关注一个更加激进的情景，即日本央行是否会加快货币紧缩步伐。

投机资金的仓位变化同样反映出市场预期正在转向。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至8月11日当周，杠杆基金持有的日元空头合约数量减少6.5%，至59,526份。

总体来看，自7月底美日两国协同干预汇市以来，对冲基金持有的日元空头仓位已累计削减逾一半。