MDM每日早评及分析 - 2026年8月25日

美元指数

美元指数在上周末上录得小幅涨幅后，目前维持跌势，并于周五欧洲早盘时段交投于98.90附近。随着市场对华盛顿透过长天期债券回购计划抑制高企殖利率的努力作出反应，10年期美国公债殖利率稳定在4.7%，美元也随之走低。美元指数本周基本持平，维持在98.80附近。与上周下旬一样，美元指数盘中一度跌至98.56区域，随后在尾盘回升。美元指数交投于5月以来的最低水平附近。美元走软与其说是数据所致，不如说是资金面因素：美国财政部至少将长期债务回购规模翻倍的举措压低了收益率，并削弱了美元的吸引力，尽管周五公布的采购经理人指数（PMI）初值调查显示，美国经济活动仍在加速。

从当前美元指数日线结构观察，指数已经明显运行在保力加中轴线99.741下方，并持续靠近保力加下轨98.51区域，中轨本身开始向下倾斜。此前指数从101上方区域快速回落后，没有立即恢复至原有震荡中枢，而是在较低区域形成连续整理，这意味着短周期价格重心已经发生下移。技术指标之MACD方面，DIFF与DEA目前均运行于零轴下方，DIFF仍低于DEA，柱状结构保持在零轴以下。与此同时，价格接近布林下轨，也意味着短周期波动已经明显偏离中枢。因此, 下方支撑可关注98.56上周低点, 若日线有效跌破98.56，将进一步挑战 98.00 关键支撑。只有日线收盘站稳 99.00 之上，才会扭转短期空头结构，重新试探 100 关口。

今天可考虑于99.10做空美元指数 , 止损: 99.20目标: 98.60 ; 98.65

WTI 现货原油

市场静待本周美国对伊朗经济制裁的具体措施，伊朗方面则在23日亮出了“石油出口反制牌”，称若美打经济战，霍尔木兹海峡乃至波斯湾地区将再无石油出口，美原油目前交投于86.00美元/桶下方附近。上周原油市场在供应脆弱性与流量修复之间拉锯。美军护航令霍尔木兹流量回升，但替代管道能力不足意味着供应脆弱性仍在，WTI原油五连阳逼近压力位，市场围绕关税言论、通航与替代供应展开博弈。短期需关注WTI原油在87美元附近的技术表现，以及霍尔木兹通航的持续性和主要产油国供应政策变化。本周原油市场在供应脆弱性与流量修复之间拉锯。美军护航令霍尔木兹流量回升，但替代管道能力不足意味着供应脆弱性仍在。

本周原油市场在供应脆弱性与流量修复之间拉锯。美军护航令霍尔木兹流量回升，但替代管道能力不足意味着供应脆弱性仍在，原油五连阳逼近压力位，市场围绕关税言论、通航与替代供应展开博弈。短期需关注霍尔木兹通航的持续性和主要产油国供应政策变化。本周原油市场整体维持上行。WTI原油上周收于86美元上方，上周累计上涨约5.9%，日线连续五根阳线，自7月低点以来的反弹趋势明确，当前接近87.38美元{上周高点}附近压力位。周内虽有回踩，但整体重心继续抬高，下一级见90.00美元{市场心理关口} ; 技术指标之MACD维持多头结构。WTI原油表现更强，周线涨约6.0%。日线首个支持位在 84.00 美元{整数关口} ; 破位则指向82.83美元{75日均线}构成第二压力区。

今天可考虑于84.35做多原油 , 止损: 84.20 目标: 86.00 ; 87.00

现货黄金

周一，现货黄金交投于4,650美元/盎司附近，上周金价触及三个月新高，美国财政部宣布可能进一步扩大国债回购规模，市场质疑可能削弱美元信心，美元走低；此次涨势得益于金价突破备受关注的200日移动均线（约4513美元/盎司）这一关键技术位，技术分析师视其为看涨信号，同时美元走软也提供支撑，因市场质疑美国财政部扩大国债回购规模的计划可能削弱美元信心。若势头持续，下一目标将是4,700美元/盎司，而高盛报告称全球宏观政策对冲需求重燃推高了黄金看涨期权需求，形成机械性价格放大效应。金价周线上涨逾5%，创三个月新高。市场把目光集中在美元走软与技术性突破，机构与散户的多空结构出现罕见变化，且与财政回购、美元信用和即将到来的杰克逊霍尔会议深度绑定。

现货黄金技术面展望：涨势延续，多头看向4,700美元 ; 黄金多头收复4,516.80美元的200日简单移动平均线后，趋势转向上行，推动金价突破4,600美元整数关口。14只相对强弱指数（RSI）显示当前上涨动能维持多头格局，意味着金价短期内有望继续上行。现货黄金第一阻力位为4,680美元高点，上方目标看向4,700美元。若接连突破这两大关口，下一目标为5月8日高点4,749美元，后续看向4,800美元。若金价回落跌破4,600美元关口，首要支撑为4,567.30美元美元的150日均线，其次是4500美元；再下方支撑为4,460美元的9日均线，之后为4,400美元整数关口。

今天可考虑于4,655做多黄金 , 止损4,650 目标: 4,690 ; 4,700

美元/日元

本周,美元兑日元以较为疲弱的基调开启新的一周，不过在基本面信号好坏参半之下，下行空间仍受到支撑。随着市场对联准会升息押注降温，美元徘徊在三个月低点附近；而市场预期日本央行将更快收紧政策，则为日元提供支撑，对该货币对构成压力。然而，美日利差持续维持在宽幅水准，加上对日本财政状况恶化的担忧，限制了日元的上行空间。此外，美伊紧张局势升温，也为避险美元及该货币对提供顺风 ; 美国经济的韧性可能通过降低货币宽松的必要性，限制美元的下行压力。因此，美元/日元的前景仍受制于两种预期之间：一方面是更趋紧缩的日本央行预期，这对日元构成支撑；另一方面是稳健的美国经济活动，可能维持美国利率“更高更久”的情景。

在日线图上美元兑日元报159.00附近，维持短线看跌偏向，因现货仍低于20日指数移动平均线（EMA）159.20。该货币对交投于这一短期趋势代理线下方，显示在动能偏弱之际，上行尝试料将受限，14日相对强弱指数（RSI）徘徊于39附近，显示需求疲弱但尚未进入超卖。上档方面，近期阻力位于20日指数移动平均线（EMA）159.20，这是任何反弹尝试的首道障碍，且在价格维持其下方时，进一步强化看跌基调。由于即时数据集中没有明确的下方支撑位，市场焦点仍在于卖方能否持续将压力维持在159.80{上周高点}, 和160.00{市场心理关口}下方，因为若要缓解当前的下行偏向，则需要有效突破并站上该EMA ; 下方可考虑158.05{上周低点}, 和158.00{整数关口}; 强支撑在157.43（234日均线）水平。

今天可考虑于159.20做空美元 , 止损: 159.40 ; 目标: 158.50 ; 158.60

欧元/美元

周一亚洲时段，欧元/美元连续第四个交易日走强，徘徊在1.1670附近。由于美国新公布的财政举措令美元承压，该货币对保持坚挺。美国财政部出人意料地承诺至少将其对长期政府债务的回购规模翻倍，以试图遏制不断上升的债券收益率。美国财政部长斯科特-贝森特指出，回购规模可能扩大至40亿美元以上，这是一项旨在表明高收益率与潜在经济基本面并不真正相符的战略举措。尽管美元承压，但由于中东地缘政治紧张局势升级，避险需求支撑美元，欧元/美元的进一步上涨空间可能仍然有限。在欧洲方面，欧元正从顽固的通膨数据以及对欧洲央行货币政策持续的预期中获得基础支撑。

欧元/美元交易对在200日简单移动平均线1.1631, 以及4月至6月跌势的61.8%费波纳奇回撤位1.1644上方，维持短线看涨偏向。这表明回调可能吸引买盘，而自1.1323周期低点展开的更广泛反弹仍然完好，技术指标之14日相对强弱指标不断走高来到73，进入超买区间，提示短期回调风险，MACD维持正值进一步支撑多头思路。并可能上探78.6%回撤位1.1731。其后为接近1.1843的4月波段高点。下行方面，初步支撑见于61.8%回撤位1.1644与200日简单移动平均线1.1631，之后是更深的1.1600{整数关口}, 和费波纳奇水平1.1583和1.1521。

今天可考虑于1.1655做多欧元 , 止损: 1.1645 ; 目标: 1.1700 ; 1.1710