【债】20190315国债期货

国债期货整体低位盘整，临近尾盘跌幅扩大，10年期主力合约收跌0.25%，5年期主力合约跌0.16%，2年期主力合约跌0.02%。现券交投依旧清淡，10年期国开债收益率上行2.5bp报3.6381%，10年期国债收益率上行1.0bp报3.1475%。

公开市场操作连续第11日暂停，央行称受税期等因素影响，银行体系流动性总量有所下降但仍处于合理充裕水平。银行间资金面略紧，货币市场利率多数上涨，DR001涨24.3bp报2.3202%，DR007涨14.91bp报2.5817%，DR014涨2.85bp报2.4394%，DR1M跌0.22bp报2.9774%。

经济数据显示经济仍然偏弱，稳增长政策下基建增速继续回暖，制造业企业主动去库存下终端需求疲弱，地产数据分化，施工面积上行推升地产投资，但前端销售、拿地、开工持续走弱，新开工增速面临进一步下行压力。债牛处于尾部行情，利率的进一步下行需要基本面下行的推动，在缴税和跨季因素下，本月后两周也将是货币政策重要的观察窗口期，在风险偏好和预期的变化下，利率债确定性下降，波动放大。