环球视野 | 降息预期受挫，美国股债汇三杀

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市场焦点

若以均注买入纳指七强, 今年迄今回报 16.79%

纳指100今年迄今回报 7.70%

本周市场重要经济数据及消息：

周三：

美国3月ADP就业人数变动；

美国3密歇根大学消费者信心指数

周五：美国3月失业率

美联储官员讲话时间表：

周三：16:30 鲍威尔讲话；

理事Kugler讲话

周四：10:00 费城Harker讲话；12:15 列治文Barkins讲话；12:45 芝加哥Goolsbee讲话；14:00 克利夫兰Mester讲话；19:30 联储理事Kugler讲话。

周五：9:15 列治文Barkins讲话；12:15 联储理事Bowman讲话

个股及市场焦点：

1、特斯拉：首季交付数量只有不足39万辆，远低预期，而最大问题是产量保持45万辆，意味Tesla需求萎缩。

2、联合健康：美国医疗保险优势计划费率仅上升3.7%，远低市场预期

3、10年债息：JOLTS就业空缺大增至875万个，减息预息降温，债息升至今年高位

市场总结及预期：

周初美股回吐，主要是市场对6月降息预期降温，由前周FOMC会议后78%概率跌至目前50%附近。主要原因仍是经济表现太好：工厂订单，ISM数据都反映经济表现良好，Jotls职位空缺大增(见下图)反映求过于供10年债息冲高至今年高位，市场对利率走势预期的落差，为周初

美股显著回落提供最佳借口。再加上个股上亦传来坏消息，tesla拖低纳指，联合健康拖低道指。若周五就业数据持续强劲，6月降息机率将大跌，不利股市走势。

Jots职位空缺大增至876万 数据来源：美国劳工统计局

今年以来，通胀问题一直拖着美股后腿，由最初的2024年将降息5次预期，减至3次，到目前6月或维持利率不变，全年降息2次。

而美股在这背景下竟维持升浪，主要是靠着AI概念支撑，不过自英伟达公布业绩后，AI概念股步入整固期，市场渐渐将重点转移至何时降息问题上。

标指500自去年第四季度，累计升幅27%，期内未尝超过5%的调整，所以即使4月份股市回调，亦不足以认定牛转熊，标指目前的21倍市盈，虽偏高但不足以构成大调整理据，原因是企业盈利仍有不错增长，所以若美股因经济太好，利率难降而出现一个近5%的调整浪，反而是个不错吸纳机会，而目前的确并不是持有好仓的时候，因为周五就业数据若表现理想，美股将难免再受压力。投资者可考虑观望，或短线做多，见好即收。

中国国际期货（香港）特约评论员：黄国佳

【中国国际期货股份有限公司】

中国国际期货股份有限公司（简称“中国国际期货”）于1992年12月28日在人民大会堂正式成立，主要股东为中期集团、中国中期（股票交易代码：000996）等，主营商品期货、金融期货、期货投资咨询、资产管理业务及基金销售业务，为中国证监会批准参与境外期货经纪业务试点筹备工作企业。公司注册资本金已达到10亿元，雄厚的资本实力和股东实力进一步增强了公司的竞争能力和抗风险管理能力，为业务创新及规模增长奠定了更为扎实的基础。