本周的CPI数据非常重要！

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当地时间5月10日，美国密歇根大学公布的数据显示，美国5月密歇根大学消费者信心指数初值67.4，创六个月新低，大幅不及预期的76.2，也远低于4月前值的77.2。

据悉，本次消费者信心的读数低于媒体调查的所有经济学家的预测，不及预期的程度创下历史纪录。本月密歇根大学消费者信心的单月下滑幅度高达9.8个点，创2021年8月以来最大跌幅。

密歇根消费者信心数据的调查主任Joanne Hsu在一份声明中表示，过去几年，家庭收入的强劲一直是支撑消费支出强劲的主要来源，因此劳动力市场预期的疲软令人担忧，如果这种情况持续下去，可能会导致消费者购买意愿的回落。

数据还显示，美国5月密歇根大学消费者现况指数初值68.8，预期79，4月前值79；预期指数初值66.5，预期75，4月前值76。这两项数据均为六个月以来的最低点。

关于备受市场关注的通胀预期，1年通胀预期初值3.5%，为六个月以来的最高水平，大幅高于预期的3.2%，4月前值为3.2%；5年通胀预期初值3.1%，也高于预期的3%，4月前值为3%。

分析称，消费者们担心通胀和就业市场，因此信心显著下滑。不同年龄、收入和教育群体的消费者的情绪普遍下降，也反映出人们对高利率的担忧有所加剧。尽管去年美国劳动力市场推动了经济增长，但密歇根报告中强调的悲观情绪，增加了美国经济放缓的证据。

LPL金融公司首席经济学家Jeffrey Roach表示，未来几个月，通胀走势的不确定性可能会继续抑制消费者支出，美联储在物价稳定和经济增长间的平衡“就像走钢丝”。Roach认为，美国经济的滞胀风险正在上升，市场有必要思考出现“滞胀”的可能。

“滞胀”被认为是美联储面临的最糟糕噩梦，比经济衰退都更难以处理。摩根大通首席执行官Jamie Dimon在今年4月曾指出，虽然美国经济现阶段看起来依然强劲，但情况与上世纪70年代有类似之处，上世纪70年代的“滞胀” 可能再次发生。

本周聚焦美国CPI

当地时间5月15日，美国将公布关键通胀指标--4月CPI数据，分析师普遍预计因住房通胀下行，美国CPI在连续三个月超预期上行后开始“降温”，将对美联储的未来政策路径以及市场走势产生重要影响。

市场预计4月CPI可能送降温“惊喜”，美国CPI同比可能从3.5%放缓至3.4%，但由于汽油价格创六个月新高，环比可能保持在0.4%。而核心通胀可能6个月来首次放缓，不包括食品和燃料的核心CPI指数预计环比上涨0.3%，同比增速放缓至3.6%，将是三年来最小的增幅。

上月公布的美国3月CPI同比超预期加快增长，环比连续五个月增速高于预期，核心CPI三个月增速高于预期，重创了市场的降息预期。值得一提的是，CPI数据将在“确定货币政策路径和市场对该路径的定价”方面发挥重要作用。

上周美股三大指数均收涨，CPI或令市场再度面临考验。摩根士丹利Michael Wilson表示，鉴于价格走势对投资者情绪的影响力在宏观环境不确定的背景下如此巨大, CPI数据公布后的市场反应可能比数据本身更为重要。

另外，进入5月，美股重新回到了正轨，在美联储官员在降息问题上普遍谨慎的情况下，市场仍将近期疲软的美国经济数据视为推动政策宽松的有力信号。随着风险偏好有所修复，衡量市场波动性的恐慌指数VIX逼近年内低位。本周美国将公布的关键通胀数据，或再次影响美联储降息节点的判断，进而引发市场新一轮波动。