美股：道指涨0.17%，标普500指数涨0.25%，纳斯达克涨0.22%。

欧股：欧洲STOXX 600指数收跌0.18%。德国DAX 30指数收跌0.22%。法国CAC 40指数收跌0.67%。英国富时100指数收跌0.09%。

A股：沪指跌0.42%，深成指跌0.71%，创业板指跌0.77%。

债市：美国10年期基准国债收益率下跌3.33个基点，报4.41%。两年期美债收益率跌2.14个基点，报4.8264%。

商品：WTI 6月原油期货收跌0.54美元，跌幅0.68%，报79.26美元/桶。布伦特7月原油期货收跌0.83美元，跌幅0.99%，报82.88美元/桶。COMEX黄金期货跌0.55%，报2425.20美元/盎司。COMEX白银期货跌0.67%。COMEX铜期货涨0.45%，报5.1020美元/磅。

美联储降息时，投资者的最大机会在哪

高盛策略师Jan Hatzius在5月20日发布的研报中指出，G10的宽松周期逐渐扩大，继瑞士央行和瑞典央行后，预计欧洲央行、英国央行和加拿大央行都将在今年6月开始降息。

报告表示，尽管物价和工资增速仍在央行目标水平上方，但越来越多的G10央行认为，随着通胀风险显著降温，高利率政策显然需要做出调整。

Hatzius表示，由于一季度核心通胀连续走高，美联储不会出现在首批降息的央行之列。即美国通胀放缓的速度还不足以支持美联储率先降息。

报告补充道，美国的PCE物价指数环比增速在G10经济体中排名第一，但考虑到环比数据极易受到季节性调整的影响，同比数据也同样重要，该增速目前处于G10经济体的中等水平。

不过，报告同时表示，目前美国劳动力市场有所降温、经济增长的超预期表现有见顶的迹象，如果这种趋势延续，可能会导致美联储采取“更为积极的宽松政策”，即年内超预期降息2次以上。

报告指出，尽管GDP数据增长强劲，但美国的劳动力市场紧张程度已回归至疫情前水平（失业率小幅上升，职位空缺、离职率和劳动力短缺程度持续走低）。叠加销售市场疲软的背景，美国后续经济增长可能乏力。

为什么美联储降息利好新兴市场？

报告解释道，出于对本国货币对美元贬值的担忧，新兴市场央行此前的降息步伐只是“试探性的”。

而由于这些新兴市场国家今年的通胀情况持续向好，4月份的核心通胀率无论是环比还是同比都创下了新低，这使得其央行实际政策利率（剔除通胀因素）已经上升到了一个高度限制性的水平。

因此，当美联储开始降息时，美元资产的收益率下降，在风险偏好情绪回升的推动下，资本会转而流入收益率更高的新兴市场。

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