中美制造业数据一次看，黄金价格能否继续突破?

美国ISM数据公布后，美国国债价格进一步上涨、收益率降幅迅速扩大，基准十年期美债收益率盘中降超10个基点，创近三周新低，和原油同步下行；美元指数加速下跌，抹平公布3月美国CPI升温一个多月以来所有涨幅；黄金涨幅扩大，刷新日高。

首先，ISM制造业报告再次小幅下降至48.7。这是该指数连续第二个月低于50的平衡点。更重要的是，更领先的新订单分项指数大幅下降至45.4，为去年5月以来的最低水平。另外制造业中的，重型卡车销量领先于轻型汽车销量，但一般来说，销量必须低于峰值 20% 才符合经济衰退的条件。重型卡车的三个月移动平均值比峰值低 13% 左右，这仍然表明销量疲软，但不是经济衰退的信号。

考虑到《通胀削减法案》赋予了“恢复”优惠的税收优惠，导致制造业建筑支出大幅增加，当月增长0.9％，再创历史新高，同比增长17.3％，预计接下来建筑支出会是支撑的关键。但由于新制造业订单大幅下降，而总体和住宅建筑支出在过去半年中基本持平，我们认为下行压力会更大。

【美国ISM制造业  图片来源:Briefing.com】

另外从财新中国制造业PMI分项数据来看，5月制造业供需持续扩张，生产指数升至2022年7月来新高，其中消费品类生产增长强劲；新订单指数在扩张区间小幅下行，外需扩张幅度明显放缓，当月新出口订单指数明显放缓，不过仍位于临界点上方。整体来看中国5月制造业景气度维持向好，供给、内需、出口不同程度扩张，企业维持乐观情绪。比较需要注意的是，目前价格水平依然偏低，尤其是销售端价格持续低迷，制造业就业连续数月收缩，企业扩员态度谨慎。

我们从中美制造业数据可以发现，数据后黄金价格的走势说明了市场对于衰退的担忧。但笔者还是会将此情况归类于短线的情绪波动，目前市场预计下周的美联储货币政策会议将继续暗示不急于降息，我们从互换合约定价可以看出，市场预估今年仅12月一次降息。再这样的背景下还是建议投资者关注本周公布的劳动力市场数据，包括周五公布的重磅非农就业报告，从中寻找美联储政策前景的线索，而非受到短线鸽派情绪的影响盲目进场布局。

【黄金价格】

上述提到的衰退情绪，加大美债收益率的回落，再加上避险情绪，黄金价格在触及每日低点2,314 美元后继续上涨，目前交易价为 2,345 美元。从技术面来看，金价从 50 日简单移动平均线 (SMA) 2,331 美元反弹后，上行趋势保持完好。由于相对强弱指数 (RSI) 保持在 50 中线上方，势头转向有利于买家，为金价进一步上涨打开了大门。

压力:2365、2400美元/盎司

支撑:2320-30美元/盎司

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