行业动态 | 美联储点阵图大放鹰，今年或只降息一次

6 月 12 日，美国公布的 5 月 CPI 显示通胀持续回落，整体和核心指标涨幅全线低于预期，令市场对美联储的加息预期升温。然而，随着美联储利率决议公布的点阵图却显示，大部分官员预计今年只会降息一次。鲍威在记者会上表示，美联储尚未有信心降息。同日，欧盟对中国电动车加征关税；苹果一度成为全球市值最高公司。 

苹果一度成为全球市值最高公司 

苹果在开发者大会后，股价跌近 2%，但隔日反弹大涨 7%，刷新历史新高，市值超越英伟达成为美股第二。周三，苹果涨势不减，最高涨近 5.3%，刷新盘中历史高位至 218.12 美元，市值超 3.3 万亿美元，重夺美股市值第一宝座，但截至收盘，苹果市值被微软超越。 

CPI 全线低于预期，投资者情绪乐观 

美国劳工统计局公布的数据显示，5 月 CPI 同比增长 3.3%，较前值和预期值 3.4% 小幅下降；环比增长 0%，低于预期 0.1%，也较前值明显放缓，为 2022 年 7 月以来最低水平。其中，能源仍是拖累 CPI 环比上涨的最大因素。 

图片来源：金十数据

剔除食品和能源成本后的 5 月核心 CPI 同比增长 3.4%，低于预期 3.5%，也低于前值 3.6%，为三年多以来的最低水平；环比增速从 4 月份的 0.3% 下降至约 0.2%，弱于预期的 0.3%。 

整体而言，美国通胀持续回落，整体和核心指标涨幅全线低于预期，对于正在寻找降息佐证的美联储官员来说是一个“惊喜”。 

数据发布后，交易员们重新完全消化了美联储 11 月降息的可能性，并预计年内会有两次 25 个基点的降息行动，交易员还将 9 月降息的概率上调至 72%。 

美联储点阵图大放鹰，今年或只降息一次 

然而，在美联储 6 月的货币政策会议上，美联储如期按兵不动，将联邦基准利率维持在目标区间 5.25% 至 5.50% 不变，为去年 9 月以来连续第七次维持利率不变。 

尽管利率决议并无意外，但美联储最新发布的“点阵图”大砍降息预期——从 3 月时的 3 次降到了只有 1 次；其中有 11 名官员认为今年最多只降息 1 次，剩下 8 人预期降息 2 次。 

图片来源：Federal Reserve 

• 上述八人均预计利率在 4.75% 到 5.0%，即今年两次降息，上次有五人这样预期。 

• 无人预计利率会低于 4.75%，相当于无人预计降息三次，而上次有九人预计在 4.50% 到 4.75%，即降息三次。 

• 本次预计利率在 5.0% 到 5.25% 的有七人，七人预计今年降息一次，上次这样预测的仅两人。 

• 本次预计今年利率会在 5.25% 到 5.0% 的有四人，相当于四人预计今年不会降息，较上次有两人这样预测。上次有一人预计今年降息四次，本次无人这样预期。 

• 计入预计利率低于 5.0% 的八人在内，本次预计今年至少一次降息的人数合计 15 人、占总人数的 79%，而上次共有十人、占比近 53% 预计今年至少降息三次。 

通胀放缓但未达标，鲍威尔称未有信心降息 

同日，甲骨文还宣布了与微美联储主席鲍威尔在记者会上表示，各种指标表明，劳动力市场的状况已经回到疫情前的水平，处于相对紧张但不过热的状态。FOMC 成员预计劳动力市场的强劲表现将继续，但就业市场正在降温。5 月的 CPI 数据意味着走在正确的方向，能够建立信心，但必须观察这一数据对风险平衡性意味着什么。 软、OpenAI 及谷歌云建立合作伙伴关系，以扩展其自有云基础设施到客户端，提振甲骨文股价盘后一度大涨 11%。 

图片来源：Getty Images 

鲍威尔透露，美联储尚未有信心降息，今年迄今的通胀数据还不足以带给联储降息的信心，需要更多通胀方面的“好数据”提振信心。本次提供的通胀等经济展望已考虑到 5 月CP。最近强劲的就业数据可能“有点夸大”，就业增速仍然偏强劲，但速度低于一季度。美联储决策者无人认为加息是基准预测情形，现在判断联储政策是否足够有限制性为时尚早。 

美联储利率决议和鲍威尔发布会后，美债收益率降幅收窄到不足 10 个基点，美元指数抹平约半数跌幅，但互换合约定价显示，投资者仍预计 11 月和 12 月都会降息。 

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