【黄金专题】降息或成泡影 金价面临挑战

在6月的美联储议息会议之前，市场预期美联储在今年年底可能只降息一次甚至是不降息，叠加一系列强劲的数据，黄金明显承压。6月的议息会议一如预期，维持利率不变，且重申通胀降至2%更有信心时才会降息。

就业数据强劲 降息或难落地

6月7日晚间，美国5月非农就业数据录得增加27.2万人，较预期值增加18.5万人大幅增加，同时失业率录得4%，略高于前值和预期的3.9%，强劲的非农数据几乎粉碎了美联储7月开始降息的希望。华尔街的分析师认为，美联储已经成功的将利率正常化到应有的水平，而且没有损害经济，如果在没有必要的情况下降低利率，可能会导致股市崩盘，就像上个世纪90年代的股市泡沫破裂，更有观点认为美联储今年都不会降息。

6月的利率决议显示，美联储维持联邦基金利率5.25%-5.50%不变，点阵图显示有近八成的美联储官员认为今年至少降息一次，有4位官员认为今年不降息（3月的点阵图仅显示2位官员认为今年不降息）。对于通胀，美联储不再表述为缺乏进一步的进展，而是取得适度的进一步进展，重申了要对通胀降至2%更有信心才会降息。

幸亏通胀救场 多空仍然未定

周三（6月12日）美国劳工部公布的美国5月未季调CPI年率录得3.3%，低于预期和前值的3.4%，同时公布的月率、核心CPI数据均显示低于预期，表明通胀回落。次日公布的美国5月PPI数据对比预期下降幅度更大，通胀的回落提振了市场信心，美联储降息的时间或许不用等那么久，市场乐观的押注美联储可能会在9月开始降息。

CPI和PPI同时出现明显回落的现象，美联储最为青睐的通胀指标（核心PCE）在5月可能创下近半年来最小的增幅。另外，周四（6月13日）最新公布的美国截至6月8日当周初期失业金人数录得24.2万人的增加，大幅高于预期的增加22.5万人，这是自去年8月以来的最大增幅，表明火热的就业市场也开始动摇。

综合来看，议息会议之前一系列数据的走好，叠加美联储在降息的态度上表现暧昧，削减了年底降息的预期和次数，打压金价；另一方面，通胀出现回落，就业市场或出现放缓，限制了黄金的下跌空间。技术面来看，黄金月线多头趋势还未结束，近两个月处于“高位”震荡，日线回调走势，短线上方关注2360美元一线的阻力，下方关注2260美元的支撑。 

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