【MACRO锐评】欧洲能源独立之路举步维艰，俄罗斯再成最大天然气供应国

在俄乌冲突的背景下，欧洲对俄罗斯天然气的依赖性问题再次成为焦点。尽管欧洲各国努力减少对俄罗斯化石燃料的依赖，但数据显示，今年5月份，俄罗斯对欧洲的天然气出口量意外地超过了美国，这是近两年来的首次。这一现象虽然由一些一次性因素导致，却凸显了欧洲摆脱对俄能源依赖的复杂性。

尽管欧盟在冬季结束时的天然气库存达到了历史最高水平，欧洲的天然气价格在过去三个月内却上涨了40%。在需求较低的平季期间，天然气价格上涨主要是由于对供应中断的担忧，以及亚洲特别是中国、印度和其他东南亚国家因热浪导致液化天然气进口量增加，进而减少了欧洲的进口量。

亚洲市场对液化天然气的需求增加，使得欧洲春季的进口量减少，虽然库存依然高于季节平均水平，但自冬季结束以来有所缩减。欧洲天然气供应仍面临风险，这从近期大陆基准价格的上涨可以看出。欧洲可能在11月1日前再次填满其储存设施，但对俄罗斯供应中断和挪威（目前是欧洲最大供应国）意外停产的担忧将继续影响市场情绪，使价格在年底前持续上涨。

根据欧洲天然气基础设施数据，截至6月11日，欧盟的天然气储备已达72.3%。虽然储备高于季节平均水平，但增长速度不及往年，对价格构成上涨压力，反映了挪威和俄罗斯供应的不确定性。亚洲热浪增加液化天然气需求，导致欧洲供应减少，价格上涨。再加上挪威供应中断导致欧洲天然气价格两次大幅上涨，凸显了欧洲对进口天然气的依赖。挪威已成为欧洲主要供应国，而德国Uniper终止与俄罗斯的供应合同引发了对俄罗斯天然气供应的不确定性，推高了荷兰枢纽的价格。反映了挪威和俄罗斯供应的不确定性。

尽管欧洲的天然气价格在三个月内上涨了40%，亚洲现货液化天然气价格接近六个月高点，可能在短期内抑制亚洲的需求增长。高价格或将暂时阻碍亚洲需求，但欧洲的库存水平预计在9月底前达到满负荷，并保持到10月。然而，欧洲依然面临供应风险，特别是俄罗斯天然气供应的中断，以及挪威计划外的维护将对价格和库存产生重要影响。

自冲突爆发以来，俄罗斯大幅减少了对欧洲的管道天然气供应，迫使欧洲转向液化天然气（LNG）的进口，尤其是来自美国。去年9月，美国一度超越俄罗斯，成为欧洲最大的天然气供应国。然而，根据能源咨询公司ICIS的数据，俄罗斯在今年5月的市场份额小幅上升，达到了15%，而美国的液化天然气供应量则降至14%，为2022年8月以来的最低水平。

ICIS的天然气分析主管汤姆·马尔泽克-曼瑟表示，尽管欧洲为减少对俄罗斯能源的依赖付出了巨大努力，但俄罗斯天然气在欧洲的市场份额依然小幅上升，这令人感到惊讶。他指出，这种逆转不太可能持续，因为俄罗斯计划通过北海航线将更多的液化天然气运往亚洲，这可能会减少其对欧洲的供应。同时，美国的液化天然气产量正在回升，预计到年底将有更多新产能进入市场。

此外，乌克兰与俄罗斯之间的天然气过境协议即将到期，这为天然气运输带来了不确定性。为应对这一挑战，欧洲委员会正在支持扩大欧盟和阿塞拜疆之间南部天然气走廊的管道容量，以增加天然气供应。然而，一位欧盟高级官员指出，目前通过该路线的供应量还不足以替代每年通过乌克兰流向欧盟的140亿立方米俄罗斯天然气。

欧盟能源专员卡德里·西姆森在访问日本期间，对从欧洲转移液化天然气以满足亚洲需求表示担忧。她提到，日本和欧盟已经建立了一个监测液化天然气短缺问题的预警系统，并同意采取节能措施。西姆森强调，欧盟已经准备好应对全球天然气市场的任何负面供应或需求事件，目前天然气储存量处于创纪录的高位，而需求则稳定在创纪录的低位，与2021年相比下降了20%。

俄乌冲突期间，尽管欧洲努力减少对俄罗斯天然气的依赖，但俄罗斯5月份的天然气出口量意外超越美国，显示出欧洲在能源独立方面的挑战。欧洲尽管努力降低对俄天然气依赖，但俄罗斯5月出口量意外超过美国。欧洲天然气价格三个月内上涨40%，受亚洲需求增加和供应不确定性影响。尽管库存较高，但供应风险依然存在。欧盟正寻求多元化供应并提高储存量，以应对市场波动。