【MACRO时势】美联储官员在通胀与利率发生分歧，市场已市场押注美联储降息！？

美国通胀问题及其对利率政策的影响一直是金融市场的焦点。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利、里士满联储主席托马斯·巴尔金和芝加哥联储主席古尔斯比，最近就这一问题分享了他们的观点。

尼尔·卡什卡利在密歇根银行家协会年度大会上提出，美国通胀可能需要两年时间才能回落至美联储设定的2%目标水平。他指出，当前工资增速过快，这增加了降低通胀的难度。卡什卡利认为，如果通胀持续存在，利率可能在较长时间内保持高位；如果通胀下降，美联储则可以更快地实现利率正常化。他预计美联储今年可能会降息一次，但这一预测将取决于未来的经济数据，特别是通胀、经济和劳动力市场的数据。

与此同时，巴尔金表达了对降息的谨慎态度。他认为，在采取降息行动之前，需要对通胀的路径有更明确的认识。巴尔金强调，美联储需要在实现2%通胀目标方面取得持续和广泛的进展，并认为目前的政策定位是合适的。他还提到，如果经济状况得以维持，现在可能还不是提供后续政策调整指导的最佳时机。

另一方面，古尔斯比持有较为宽松的立场。他在福克斯新闻的采访中表示，如果通胀率继续降温，美联储将有能力降息。古尔斯比对最近发布的消费者物价报告表示赞赏，该报告显示通胀率在年初意外回升后连续第二个月减速。他认为，如果能够获得更多类似的通胀数据，那么降息的条件将更加成熟。

在最近的美联储政策制定者会议上，利率被稳定在5.25%至5.5%之间，这是二十多年来的最高水平。根据预测中值，决策者预计2024年将降息一次，2025年可能降息四次。然而，巴尔金和卡什卡利的表态显示，美联储内部对于利率政策的走向存在分歧，且这一决策将紧密依赖于未来的经济数据。

美国通胀和利率政策的前景仍然充满不确定性。尽管市场越来越相信美联储今年将启动宽松周期，但市场参与者将继续密切关注美联储的动态。在当前美国经济数据显示增长放缓的背景下，市场预期美联储可能今年降息。这一预期推动现货黄金价格因此上涨超过1%，达到每盎司2360美元，创6月7日以来新高，现货白银日内涨幅达3%，创近一个月新高。

美国上周初请失业金人数为23.8万人，略超预期的23.5万人，劳动力市场保持稳定。5月新屋开工量下降5.5%至128万套，为四年最低。零售销售数据疲软，进一步暗示第二季度经济活动低迷。较低的利率降低了持有无收益黄金的机会成本。全球范围内，已有20个央行降息，美联储可能在年内加入降息行列。

经济学家担心美联储可能过晚降息，增加经济衰退风险。安联首席经济学家穆罕默德·埃里安认为，如果美联储仅在年底前降息一次，可能导致经济放缓幅度超出预期，目前美国经济衰退风险为35%。地缘政治紧张，包括中东局势和亚洲潜在的不稳定因素，也增加了市场对避险资产的需求。

综合考虑了美联储官员的不同观点，美国经济数据的最新动向以及全球央行的货币政策趋势后，可以得出结论：美国通胀和利率政策的未来走向充满不确定性，市场预期在经济增长放缓的背景下，美联储可能在今年实施降息。同时，地缘政治紧张局势加剧了市场对避险资产的需求，贵金属价格因此上涨。投资者和决策者需密切关注经济指标和政策变化，以应对经济和金融市场的复杂挑战。美国的经济前景和美联储的政策决策将继续成为全球关注的焦点。