摩根大通：或可以期待每次会议都会降息？存在这一被低估风险

6月的CPI报告非常温和。整体CPI月率下降了0.06%（市场预期上升0.1%），核心CPI月率仅上涨了0.06%（预期上涨0.2%）。在核心CPI的组成部分中，租金和等价房主租金通胀的放缓终于在上个月出现，月度增幅在前六个月大部分时间增长约0.4%后滑至低位0.3%。核心服务价格除去租金后下降了0.05%，这是连续第二个月的下降。核心商品价格下降了0.1%。

用鲍威尔的话说，周四的CPI报告是个 “好消息”，我们认为这为9月份（之前是11月份）首次降息铺平了道路，此后将按季度降息。鉴于鲍威尔还表示首次降息的决定将是“重大的”，为什么我们不期待此后每次会议都会降息呢？我们确实认为这是一个被低估的风险，特别是如果劳动市场进一步冷却的话。然而，如果初请失业金数据完美地显现出劳动力市场走弱的信 号，那么美联储应该能够更加轻松地回到中性状态。