零售数据好于预期，股市轮动才刚开始

美国6 月份零售额持平，汽车经销商收入的下降被其他领域的普遍走强所抵消，这表明消费者的韧性增强，提振了第二季度的经济增长前景。美国商务部周二发布的报告好于预期，报告还显示，5 月份的销售数据高于最初的估计。这并没有改变美联储可能在通胀降温的情况下于 9 月份开始降息的预期，并有助于缓解人们对经济大幅放缓的担忧。

【零售数据强劲  图片来源:美国商务部】

细看数据会发现，加油站的销售额下降幅度最大，较5 月份下降了 3%。6 月份，汽车经销店和汽车零部件的支出也大幅下降。笔者认为汽车经销店的回落，主要是反映了先前经销商软件提供商【CDK Global 遭受的网络攻击】。6 月中旬，CDK 遭受勒索软件攻击，导致数千家汽车经销商中断运营，这些经销商使用该公司的软件管理从调度到销售和订单的所有事务。

直至上周，北美使用其软件的近15,000 家汽车经销商中才恢复其核心管理系统，因此该回落因素目前观察是已经顺利解决，笔者预计上个月没有订到的汽车零部件，大概率会集中在这个月进行回补。推断下次数据出来，可能会成为带领零售数据强力支撑的关键。

另外我们看到美国小型股指标罗素两千指数(Russell 2000)已连续第5个交易日涨幅超过1%，为2000年4月以来最为绵长的涨势，并登上两年半以来新高。昨日笔者就有提到，小型股受益于降息情绪以及资金轮动可能造成的轧空 (Short squeeze)，在接下来非常有希望获得提振。

随着市场鸽派情绪逐渐稳固，笔者任该此轧空  (Short squeeze)的获利空间仍十分可观。根据S3 Partners统计，iShares罗素2000 ETF (iShares Russell 2000 ETF，代号为IWM)总值680亿美元的在外流通股数中，约25%遭到放空，远高于SPDR标普500指数ETF (SPDR S&P 500 ETF Trust，代号为SPY)的9.9%。简单来说就是，回顾先前的资金轮动，罗素两千指数去年(2023)的最后几月曾大涨约30%，同一时间大型股也跟现在一样走弱。我们认为目前由于小型股如今严重超卖，这一次的资金轮动规模可能更庞大，也就是说股市轮动可能才刚刚开始。

【黄金价格】

综上所述，即使零售数据强劲也抵挡不了鸽派情绪的膨胀，因此推动了小型股以及黄金等资产价格飚涨。从技术面来看，势头仍然对多头有利，相对强弱指数(RSI) 表明，该指数的目标是走高，但尚未达到“常规”超买状态，因此不排除持续上涨至2500美元/盎司的可能。

压力:2500美元/盎司

支撑:2385-90美元/盎司

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