PRCBroker：欧洲股市：2022年第二季度财报预览

■ 欧洲主要企业预计实现五个季度以来的首次增收，但连续第五个季度预计将出现减盈。

■ 欧洲经济疲软，以及欧洲央行降息时机不明确，对股市构成压力。

   据金融信息公司LSEG截至16日的数据显示，欧洲斯托克600指数成分企业中，预计发布第二季度营收的   371家公司的销售额预计将同比增长1.1%，这将是连续五个季度以来首次实现增收，此前的季度销售额同比下降了4.6%。在所有十大行业中，房地产（下降19.8%）、消费必需品（下降6.9%）等五个行业预计将出现销售额下降，而公用事业（增长17.9%）、金融（增长4.4%）等五个行业则预计将实现销售额增长。此外，预计将发布每股盈利（EPS）的316家公司的第二季度EPS预计将同比下降0.8%，这表明自六月下旬（预计增长约3.1%）以来，已经进行了下调修正，并预计连续第五个季度出现减盈。公用事业（增长16.0%）、能源（增长6.3%）等五个行业预计将实现盈利增长，而信息技术（下降35.0%）、资本品（下降8.9%）等五个行业预计将出现盈利下降，显示出企业绩表现的低迷趋势。

   市场预计，欧洲斯托克600指数未来一年的EPS增长率为8.3%，虽然从今年初（6.1%）以来已有上调趋势，但仍低于美国标准普尔500指数的13.2%。欧洲斯托克600指数中信息技术行业的占比为4.5%，远低于标准普尔500指数的23%，因此难以受益于人工智能需求扩大的预期。与此同时，金融（27.6%）、资本品（13.6%）、一般消费品（12.6%）等行业受利率和经济动向影响较大。

   欧洲斯托克600指数的预期市盈率（PER）在欧洲央行降息预期的背景下，在5月下旬升至13倍左右。然而，自从6月降息决定以来，难以预测进一步降息的时机，同时受到法国政治不确定性等影响，导致市盈率在13倍左右止步。虽然未达到2018年以来的平均水平（14.2倍），但并未感受到显著的高估压力，但预计市盈率上升势头有限。预计股价将随EPS增长上升，并预期欧洲斯托克600指数年末预期值为520点，全年上升潜力为570点。如果欧洲内部经济复苏顺利，欧洲企业业绩前景改善，则从EPS和PER两个方面来看，股价可能进一步上涨的看法不会改变。