央行储备需求下滑 黄金多头疲软

过去美元走强，债市与黄金价格将会走弱的惯性于今年被打破，利率的高企，将利空不孳息的黄金，但受到美国经济持续稳健，美联储降息不断推迟，以及地缘政治的不确定性，资金流向避险资产，但美债体量大，参照资产表现的因素，资金转向操作黄金，推升价格不断突破新高，特别于三月开始飙升，单月涨幅来到9.9%，今年至今涨幅15.7%，领跑各大资产。

根据黄金世界协会针对个国家央行访问，对于未来5年黄金占外汇储备的比重为何，于2022年至今上升的比率从46%提升至69%，维持不变的比率从30%下滑至18%，下降从24%下滑至13%。2024年调查68个国家有69%认为黄金储备将会持续提升。

随着人民币失去世界第二储备货币的地位后，亚洲国家担心过度依赖美元，另外考量经济风险的抵御，不断的提升黄金储量做为外汇储备，其中以俄罗斯、中国、印度与土耳其提升最多，央行的购买也使得黄金价格得到支撑。

(图一：全球央行黄金需求  来源：世界黄金协会)

但近期全球央行需求量出现下滑，从Q1的299.9吨，降至183.4吨，根据本周中国人民银行发布的官方储备资产数据，中国结束连续17个月购买黄金做为外汇储备，于4月至今维持黄金储量未减持与增持。

(图二：中国官方储备资产  来源：中国人民银行) 

受到黄金价格提升，实体黄金需求也大幅下滑，根据世界黄金协会报告指出，中国与印度实体黄金最大的购买国家，中国第二季度需求降至86.3吨，同比下滑35%，印度为106.5吨，下滑17%，实体黄金需求减弱，综合以上因素导致多头疲软。

(图三：中国金饰需求  来源：世界黄金协会)

但美联储第一次降息在9月几乎是板上钉钉的事，而近期风险市场动荡不安，在经济衰退与熊市来临的担忧时，投资者往往会逃离股市去做避险，虽然近期多头走势疲软，但在未降息之前，建议黄金偏多看待。

黄金技术分析

一小时线图观察，黄金价格仍于2380~2408区间整理，建议偏多操作，于区间低买高卖，保守操作建议观察2380支撑位，回落没破可小仓接多，设置5~10美元止损

支撑：2374、2380

压力：2408

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