美国PPI利好，不需担心产品类价格回升

美国昨日发布了第一份重磅通胀报告，显示7月的生产者价格指数（PPI）全面放缓。同比上涨2.2%，低于预期的2.3%和前值的2.6%；环比涨幅为0.1%，也低于前值和预期的0.2%。分析认为，PPI数据进一步证明通胀形势已经发生逆转，推升了美联储的降息预期。

市场之所以会如此乐观，主要是美联储极为在意的服务类PPI比6月下降0.2%，主因来自机械与汽车批发商降低获利率以促销产品，且PPI之中一些与个人消费支出（PCE）平减指数有关的项目，价格也大致维持低调；其中医疗费用及机票价格下跌，但投资组合管理费用大涨2.3%。另外产品类价格上升0.6%，是2月以来最大升幅，主要是受到汽油价格回升影响。扣除能源、食品及贸易项目之后的双核心PPI却明显上升，比6月上升0.3%，高于预估的0.2%，且是三个月来最大升幅；比去年同期上升3.3%，升幅高于6月时的3.1%，这也显示扣除这些变动幅度较大的项目后，通胀压力不降反升。

【美国7月PPI数据  图片来源:ZEROHEDGE】

综合来看虽然产品类价格有回升趋势，但考虑到服务业约占PPI数据三分之二的比重，即使PPI商品上涨了0.6%，也只影响PPI上涨了0.1%；况且美联储最关心的是服务业，而不是能源或商品。因此我们根据芝商所的美联储观察工具可以发现，市场定价9月降息50个基点的概率从50%上升至54%，而年内降息的总预期从103个基点提高到108个基点。

综上所述，此次PPI产品类价格的回升基本不需担心，虽然除变动幅度较大的项目后，通胀压力不降反升，但关键服务板块的下跌才是美联储跟市场真正关心的板块。另外今晚的CPI将会非常关键，美联储真正需要的是消费者租金价格下降（CPI 项目之一），才能真正降低通胀的粘性。而笔者观察近期的数据表现得出结论，今晚CPI大概率会出现降温或持平的表现，建议投资人要尽量避免空方操作。

【黄金价格】

从技术面来看，黄金价格短线大概率会跌破2460美元/盎司的支撑，但从避险情绪和降息路径来看，黄金价格买盘仍十分强硬，因此推断价格顶多下看2440-2450美元/盎司区间就会重新站稳，建议投资人静待今晚数据顺势交易即可。

压力:2480美元/盎司

支撑:2400、2450美元/盎司

风险提示：以上观点、分析、研究、价格或其它数据只作一般市场评论，不代表本平台立场，任何浏览人士需自行承担一切风险，请谨慎操作。