FxPro汇评：美国指数：坏消息仍是好消息吗？

美国劳工统计局（BLS）修正了截至三月的12个月的就业数据，下调了就业人数预估减少了81.8万人即0.5%。此前，投资银行的预测显示就业人数可能下降60万-100万。这一修正数据引发了市场和评论人士的不同反应。

FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich指出：过去一年，疲弱的经济数据，无论是通货膨胀还是劳动力市场，都引发了股市的乐观情绪，并更接近货币政策的起始点。然而，这种模式在7月份发生了变化，先是通胀报告疲软，然后是就业报告疲软，引发了人们对经济放缓的担忧。

现在，劳动力市场的情况(尽管官方数据尚未变动)看起来更加疲软，这应该会增加市场参与者的担心。然而，他们更倾向于依赖美联储将如何处理这些信息，特别是周五的杰克逊霍尔演讲显得尤为重要。

我们倾向于认为，对疲弱数据的积极反应并不是一种永久的反常现象。需求放缓和劳动力市场疲软导致的更低利率预期对市场来说是个坏消息，尽管从表面上看，它与通胀正常化导致的低利率产生的结果是一样的。

美元的反应就不那么值得怀疑了。美元往往会在宽松周期开始前6个月和开始后6个月下跌。美元指数在4月份达到峰值，预计9月份将出现下跌，这非常符合历史模式。

然而，这种模式在正常情况下工作。金融危机重新唤起了人们对美元作为避险资产的兴趣。这需要一个“黑天鹅”事件，但目前还没有发生。似乎只有股票回购为股市提供了需求，而对风险的实际需求正在减弱。