黄金终将上涨至2750，但短期回调近在咫尺，下行目标将会是X美元

周三，12月期金收盘价为2538美元。近几周内，期金价格在2550美元的水平上遇到了明显的阻力。尽管我们认为金价到2025年年底将会比现在高出约10%。但到达这一水平的过程可能不会一帆风顺。实际上，我们认为在价格再次上涨之前，黄金价格更有可能先经历一轮下跌，甚至可能是大幅下跌至2200美元。更广泛地看，在黄金价格稳步上升的一年中，这期间出现任何回调都是完全有可能的。

随着市场对美联储大幅降息的预期逐渐减弱，黄金的上涨势头可能面临挑战。在8月CPI数据公布之后，大幅降息的预期急剧下降。据利率市场统计，下周降息50个基点的概率仅剩下15%。尽管短期内黄金可能面临一些不利因素，但从长远来看，看涨的前景依然完好。从经济角度来看，随着未来12至18个月货币宽松周期的推进，持有零收益黄金的机会成本将会降低。此外，如果我们对2025年美元继续贬值的预测成真，这通常会促进美国以外地区的需求和价格。同时，中央银行似乎仍有足够的空间继续增加其黄金储备。

（以上分析来自凯投宏观首席大宗商品经济学家David Oxley，仅供参考，不构成投资建议）