【FP Markets澳福本周预览】未来一周：关注RBA和SNB的更新；美国PCE数据也在关注之中

过去一周：

美联储宣布降息50个基点

上周的核心事件是美国联邦储备委员会（美联储）的利率公告。在11票赞成、1票反对的投票中，美联储开启了降息周期，将资金利率目标大幅下调50个基点。这标志着自2020年初以来首次降息，隔夜利率降至4.75-5.00%。

近期的决策令股市满意；标准普尔500指数上周创下5733的新高，而美元指数刷新了年内低点100.21，达到自2023年7月以来未见的水平。

推动50个基点降息的主要主题是通胀向就业风险的转变。美联储传达的主要信息是，未来就业数据将是关键，“软着陆”仍然是目标。因此，接下来的数据将决定美联储的行动速度。在11月的下一次美联储利率决定之前，我们还有两份就业报告需要消化。目前市场在定价美联储下次会议降息25或50个基点的可能性为50/50（预计38个基点），而劳动数据的任何疲软可能会使降息倾向于后者。

最新的中央银行预测显示，到年底，美联储基金利率将再降50个基点，到2025年底降至3.4%，2026年再降50个基点至2.9%，这已成为中央银行的长期中性利率。美联储成员还预测失业率将在今年年底上升至4.4%。与此同时，PCE通胀（个人消费支出）预计在头条和核心指标上都将下降。

英国央行：稳健行事

上周，英国央行（BoE）传达了“稳健行事”的信息。在8比1的投票中，BoE选择了一条比美联储更为谨慎的道路，将基准利率保持在5.00%。市场普遍将此视为“鹰派维持”，导致投资者减少降息预期，英镑（GBP）上涨至1.3340美元，创下自2022年2月以来的新高。

BoE行长安德鲁·贝利表示，央行应能逐步降息，但必须保持低通胀。截至目前，隔夜指数掉期（OIS）交易者已经完全定价为11月会议将降息25个基点，并预计年底前降息接近40个基点。11月的会议还将提供BoE的新经济预测。

英镑/美元的强势不应让人感到意外。央行不仅将利率保持在紧缩区间，还发出了稳健的信号，而鹰派投票的分歧——唯一持不同意见的是外部委员斯瓦蒂·丁格拉，再次选择将政策降息25个基点——进一步增强了市场信心。

虽然整体通胀率仍高于BoE的目标2.0%（8月份的头条通胀率上涨至2.2%），但核心和服务业通胀仍令人担忧——服务业通胀在截至8月份的12个月内上涨了5.6%，高于7月份的5.2%。服务业约占经济产出的80%。由于就业市场仍然紧张，担忧是这可能会导致工资上涨。因此，政策制定者需要更多证据表明通胀将继续放缓。另一方面，紧缩政策显然对经济产出产生了影响。研究团队最近指出：“BoE现预测2024年第三季度实际国内生产总值（GDP）将降至0.3%，略低于8月份的0.4%预测。尽管经济在截至2024年7月的三个月内增长了0.5%，但低于市场中值估计的0.6%和6月份的0.6%，实际GDP在7月份再次持平，违背了经济学家的0.2%预期。”

总体而言，英镑在一段时间内可能仍将保持支撑。

日本央行：谨慎态度

日本央行（BoJ）上周五成为头条新闻；所有九名政策制定者一致投票将短期政策利率维持在0.25%不变，这一决定在预期之中。这是继该央行在7月第二次上调利率15个基点后做出的决定，原因是弱日元（JPY）增加了价格压力的风险。

BoJ行长上田和夫对此表示谨慎，传达出央行希望有时间评估经济前景的意图。上田指出，尽管对国内经济的信心有所改善，但全球风险仍不确定，尤其是美国经济和即将到来的总统选举。

关于央行下一次加息，分析师普遍认为1月是可能的加息时间，以便有时间评估经济状况。1月的会议也是发布更新经济预测的时机。然而，如果日元再次贬值，BoJ可能会很快采取行动。

本周概览：

周一将发布欧元区、英国和美国的标准普尔全球制造业和服务业PMI（采购经理指数）。

周二，澳大利亚储备银行（RBA）将更新政策。市场普遍预期该央行将维持现状；投资者认为RBA本周降息的概率为7%，维持利率不变的概率为93%。周三，澳大利亚的通胀数据也将引起关注。预计8月份消费者价格指数（CPI）通胀将降至2.7%，低于7月份的3.3%，这将突破RBA的2-3%通胀目标上限，政策制定者对此将表示欢迎。总体而言，市场预计在明年2月之前不会降息。

在通胀回落的背景下，瑞士国家银行（SNB）预计周四将下调政策利率；然而，市场对SNB是降25个基点还是50个基点仍存不确定性。降息可能会对瑞士法郎（CHF）施加压力，为国内产业带来一些缓解，因为CHF在过去四个月中相对于美元和欧元不断升值。

周四还将发布2024年第二季度美国GDP的最终估计值，以及每周失业申请和耐用品订单数据。周五的PCE价格指数将成为未来利率决策的重要线索。经济学家预测，8月份的同比PCE通胀将降至2.3%，低于7月份的2.5%；核心PCE通胀预计将从7月份的2.6%上升至2.7%。正如上周美联储更新的经济预测所示，2024年同比PCE通胀预计已从2.6%下调至2.3%，核心PCE通胀预测则从2.8%下调至2.6%。

G10 FX (5-Day Change):

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