PRCBroker：9月英国央行（BOE）评审

■ 在9月货币政策委员会（MPC）会议上，英国央行决定维持政策利率（5.00％）和国债持有量削减速度不变。

■ 英国央行评估了经济和物价的稳步进展，预计将继续进行“每季度一次”的调节性降息。

英国央行（BOE）于9月19日公布了货币政策委员会（MPC）的会议结果。与市场预期一致，此次会议决定维持上次8月MPC会议中已决定降息的政策利率于5.00%。投票结果为8票赞成维持利率不变，1票主张降息25个基点（Dhingra委员），这表明相比于8月MPC会议上以5票赞成、4票反对的“微妙平衡”决定降息，此次会议内部意见更加统一。此外，英国央行决定未来12个月内通过资产购买机制（APF）减少1000亿英镑的国债持有量，其中870亿英镑为到期部分，削减速度与最近几次持平，因此对英国债券市场的影响被认为较小。

此次英国央行认为经济和物价形势按照预期进展，因此维持政策利率不变。会议结束后发布的声明和会议记录显示，央行认为“8月金融政策报告预期中没有出现重大新信息”。根据4-6月实际GDP增长率初值，环比增长0.6%，实现了正增长。现阶段，英国央行似乎认为没有必要急于通过降息来支撑经济。

英国央行在关注的物价因素中，服务行业的通胀动向可能是重点。9月18日公布的8月消费者物价指数（CPI）显示，总体CPI同比上升2.2%，趋于平稳，而服务价格同比上升5.6%，加速上升。不过，与8月MPC会议上提到的通胀上行风险不同，这次会议没有特别指出相关风险。

截至本文撰写时，短期金融市场已计入大约80%的概率预期，在11月的MPC会议上将实施0.25%的进一步降息。下次降息则预计将在明年2月的MPC会议上，市场预期的概率约为90%。这意味着“每季度一次”的调节性降息继续进行已成为市场大多数参与者的共识。英国央行降息的时间主要集中在公布金融政策报告的2月、5月、8月和11月，这也符合其他主要央行的趋势。例如，欧洲央行（ECB）行长拉加德认为，“有更多信息可以确认”，预计欧洲央行的降息将集中在其经济团队发布宏观经济展望的3月、6月、9月和12月。如果英国经济环境没有重大变化，市场将维持央行稳步进行调节性降息的预期。此外，围绕财政赤字问题，值得关注的是计划于10月底由斯塔默政府首次提出的预算案中增税规模。