【MACRO时势】白银飙升，黄金闪耀——2024年贵金属市场全景

2024年，贵金属市场表现活跃，其中白银和黄金的价格涨势尤其引人注目。本文综合分析了两个文档的内容，探讨了这两种贵金属的未来增长趋势。

白银：工业需求与投资热情

白银作为一种投资资产和工业金属，在2024年已经上涨超过35%，现货白银价格达到十多年来的最高水平，每盎司32.71美元。

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen指出，中国的经济刺激政策正在提振工业金属市场，这对白银交易者来说是一个积极信号。他预计，金银比将回落至70至75区域，白银可能跑赢黄金10%。金银比是通过一盎司黄金可以兑换的白银盎司数来衡量的，市场用它来预测未来趋势。

花旗分析师Max Layton预计，降息可能会为全球经济活动提供看涨动力，支持白银消费，未来3个月银价将升至35美元，而未来6-12个月可能升至38美元。而麦格理预测白银市场的供应赤字将在未来5年内持续存在，但中国太阳能行业的整合可能短期内对白银构成阻力。

尽管如此，凯投宏观的助理气候与商品经济学家Hamad Hussain警告称，由于美联储在11月再次降息的概率被高估，一些利好因素可能消退，白银价格的上涨可能在未来几个月难以持续。

黄金：长期前景看好，但短期需警惕

尽管黄金的长期前景被华尔街投行看好，但其短期内的疯狂涨势引起了一些担忧。黄金期货达到每盎司2684.7美元的历史新高，年内迄今已上涨约29%。

独立分析师Ross Norman认为，尽管美元和美国国债收益率上升，但黄金的积极势头正在吸引投机资金的流入。美国银行的报告预计，未来12至18个月，金价可能升至每盎司3000美元，但ETF策略师Jared Woodard警告说，黄金可能会在战术上超买。

瑞银策略师Wayne Gordon上调了对黄金的目标价，但同时警告可能出现短期回调。瑞银预计到2024年底金价将达到每盎司2750美元，到2025年年中将上涨至每盎司2850美元，到2025年第三季度将升至每盎司2900美元。

BTIG策略师Jonathan Krinsky提醒投资者，考虑到黄金的长期上涨，可能值得考虑在当前水平获利了结，然后再逢低买入。他建议投资者关注全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust（GLD）的价格变动，认为回落至225-234区间将是重新买入的时机。

总结

综上所述，白银和黄金作为贵金属，在2024年都展现出了强劲的增长势头。白银的增长主要依赖于中国的经济刺激措施和美联储的降息政策，而黄金的长期前景依然被看好。然而，对于这两种贵金属，市场分析师都提出了短期内可能面临的挑战和回调风险。投资者在追求高回报的同时，也需要关注市场动态，合理规划投资策略。