降息路径确定 美股涨势将尽

美联储在9月议息会议（9月19日）宣布降息50个基点，拉开了新一轮降息周期帷幕。由于首降即50个基点，所以大家觉得，接下来美联储的降息路径大概率与2022年3月开始的加息路径趋于一致，然而过去一周画风突变，美联储降息预期被打乱，美股走势也将重返迷雾。

首降是真情还是假意

以50个基点的幅度开启降息周期，这在历史上很罕见，因此足以令市场怀疑美国经济出现了“大问题”。但是远超预期的9月非农报告，以及继续向好的9月CPI数据，又令市场对美联储激进降息的预期迅速降温。

美联储首降50个基点究竟是真情还是假意，恐怕是当下投资者最想了解的“八卦”。

截至目前，美联储11月议息会议的降息路径已从降息25个基点还是50个基点，变成了美联储会不会“跳过”降息。上周美联储官员们的讲话，“鹰味”也开始日渐变浓，“风险均衡”“基于数据”成为标准话术。

利率期货市场最新定价显示，交易员们预计美联储年底前累计降息约44个基点，远低于非农数据前的近70个基点。上个月还鸽到极致的美联储，如今看来似乎是把“全世界都晃了一回”……

但事情似乎没有那么简单，美联储9月会议纪要“撞脸”了。美联储9月会议纪要显示，公开市场委员会12名票委中有11人投票支持降息50个基点至4.75%—5%区间，只有理事鲍曼一人投了反对票。

真真假假，虚虚实实，或许这才是金融市场的基本规则。

美股前景众说纷纭

美联储未来降息路径摇摆不定，以至于市场对美股前景的看法也是“一日三变”。随着美国总统大选日的继续临近，美联储的态度变得更加不可预测。

安联首席经济顾问埃利安表示，由于美联储降息前景存在巨大迷雾，围绕美联储货币政策路径的竞猜游戏正在诱发市场出现巨大震动。美联储的政策指导应该起到减少市场波动的作用，但2021年以来，美联储的沟通反而“放大了”市场波动。

最新民调显示，美国副总统、民主党总统候选人哈里斯对前总统、共和党总统候选人特朗普的领先优势已缩小至3个百分点（46%对43%），这意味着距离美国大选不到一个月之际，两位总统候选人仍势均力敌。

在9月20日至23日进行的上一次民调哈里斯领先特朗普6个百分点。美国2024大选将于11月5日进行，除了总统之外，众议院全部435个席位及参议院其中33个议席也将进行改选，以产生第119届美国国会。

美联储降息路径影响美股，8年一度的总统和国会选举同样影响美股。美股基本面和技术面均是一团迷雾，近段时间标普500指数续创历史新高，顺势而为应该是合理选择。

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