摩根大通：石油需求不会在2035年见顶，因为...

目前全球每天消耗1.027亿桶石油，而且还在不断增加。根据我们对2022年的分析，我们预计到2035年石油需求不会抵达峰值。2023年至2035年，全球石油消费量将增加710万桶/日，增幅约为7%，到2035年将达到1.085亿桶/日。然而，越来越多的证据表明，全球使用燃料的习惯正在发生改变。我们预计若没有脱碳措施，到2035年，全球石油需求可能平均为1.16亿桶/日。

虽然目前石油需求还看不到峰值，但全球石油需求曲线正在大幅趋平——石油消费仍在增长，但速度要慢得多。我们预计2025-2026年需求增长平均为100万桶/日，2027-2035年的需求增长仅为40万桶/日。其中非内燃机领域的需求增长最为集中。在石油产品中，石化原料将占需求增长的60%。这种需求结构的变化将使炼油商不再使用原油，而是利用天然气作为原料。

在没有全球碳价格的情况下，没有一个单一的、统一的能源转型，反而是存在不同地区的差异。在“挪威模式”的指导下，发达国家的石油需求曲线显示，2023年至2035年间，经合组织石油需求预计将减少320万桶/日。然而，资源密集型产业政策的回归正在抵消部分潜在需求下降。

另一方面，中国已成为能源转型的主导力量，中国石油需求预计将保持稳定在当前水平。预计印度将成为全球原油消费的新动力，到2035年将增加310万桶/日，占全球预计增量的一半以上。其他新兴市场未来石油需求前景就不那么清晰了。预计高人口增长率和不断提高的生活水平将推动需求增加。然而，中国在全球脱碳趋势中的巨大影响力表明，部分需求可能会转向更清洁的替代品。除中国和印度外，新兴市场的石油消费量将增加750万桶/日，到2035年将达到4350万桶/日。