黄金白银势不可挡，应该如何进场?

周一（10月21日）亚市早盘，现货黄金小幅冲高，再度刷新历史高点。金价上周五升穿每盎司2700美元大关，收报2722.13美元/盎司，为史上首次。受助于中东紧张局势升级、美国大选的不确定性以及宽松货币政策预期，目前黄金价格挑战2730美元/盎司点位。

具体来看，黄金对美元的表现是过去25年中最强的一次。尤其是在美元贸易加权指数波动时，黄金的抗跌性更加显著。在油价因供应风险波动时，黄金与石油的走势常呈现相背离的趋势。例如，过去一周，尽管初期地缘政治风险缓解导致黄金下跌，但随后金价迅速摆脱“理性”回调，展现出与石油价格相反的上涨态势。跟预计算今年黄金实际涨幅可能会大幅胜出模型估算的合理水平，达到自1998年以来的最高增幅。

【黄金与原油出现背离 图片来源:德意志银行】

与此同时，白银市场也引人关注。目前，超过70%的白银产量来自于铅、锌、铜和金等其他金属的副产品开采。由于锌价走软导致矿场关闭，白银的产量也相应下降。但从需求方面看，工业需求尤其是太阳能面板的制造对白银需求不可或缺。根据白银研究所的数据，2019年至2023年间，太阳能产业对白银的需求增长了1.58倍，今年预计将再增长20%。全球向绿色能源的转型对白银需求形成了利好，因其在多种工业用途上没有可替代品。

近期中国推出的大规模货币和财政刺激措施也助推了银价的上涨。中国积极推进太阳能和电动车产业，进一步刺激了对白银工业产品的需求。相比之下，随着节能减碳的趋势，石油市场可能受到中国向绿色能源转型的负面影响，而白银则受益于绿色转型带来的工业需求。接下来不管是房地产市场疲软可能导致的黄金需求上升，或是绿色能源转型对白银的助力，白银都能够享有利好的推动。

最后，关于金银比率（表示1盎司黄金可购买的白银数量），当前比率已从85的高位回落至80区间。然而，过去20年的数据显示，平均比率为67，暗示目前白银的相对价格依然较低。若金价继续突破，白银的涨幅将更为可观。不过需要警惕的是，市场调查显示，多数机构和散户普遍看涨黄金的未来走势，分析师看涨比例高达94%，散户看涨比例为72%。当市场处于极度看涨或看空时，往往会引发获利回吐和行情翻转，投资者应保持谨慎。

【金银比率 图片来源:Macromicro】

【黄金价格】

金价的涨势依旧强劲，相对强弱指数（RSI）显示出明显的动能支持多头。当前RSI指标处于超买区域，表明买盘力量强大，尽管如此，市场并未显示出盘整的迹象，价格仍在持续飙升。在这种背景下，黄金价格的走势仍然倾向于进一步上行。技术面来看，短期内金价的第一个关键阻力位将在2,750美元，若能成功突破此位置，下一道阻力将是2,800美元。这些价位可能成为多头进一步上攻的重要关口，而多头的强势表现和市场对黄金避险需求的增加，均有助于推动金价向更高水平发展。

在这种情况下，市场仍可能面临较高的波动性，投资者需要关注地缘政治发展和货币政策预期的变化对黄金价格的影响。此外，尽管RSI超买状态表明上涨动力充足，但也需警惕可能出现的短期获利回吐行为。

压力:2750、2800美元/盎司

支撑:2695、2720美元/盎司

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