降息路径确定 经济复苏不易

黄金方面：

近期国际黄金价格续创新高，有分析指出，受央行买盘、美国债务上升以及美元可能见顶等因素的推动，黄金已进入一个新的看涨阶段。从历史上看，每当市场进入对债务可持续性、货币贬值和债务货币化的担忧时期，尤其是美国债务比率上升即会推动金价上涨。

欧洲央行行长拉加德近日表示，该行降低借贷成本的方向很明确，但下调的速度仍有待确定，后续不排除采取更大幅度的举措。虽然欧洲央行的决策者们没有就未来的降息路径给出具体意见，但接下来投资者依然看好欧洲央行以25个基点速度降息，到2025年年中将存款利率降至2%。

技术面：昨日（10月22日）金价收涨1.07%，继续刷新历史新高。当下黄金的走势有点“撑死胆大的饿死胆小的”的意思。需要重点提醒的是，不要逆势而为，更不要随意猜顶。

原油方面：

著名投行高盛昨日表示，一方面以色列与伊朗的紧张局势并未影响该地区的原油供应，地缘政治风险溢价有限；另一方面OPEC+产油国的闲置产能很高。鉴于全球原油供应适度过剩以及主要产油国的大量闲置产能，预计2025年平均油价为每桶76美元。

沙特阿美首席执行官纳赛尔在新加坡国际能源周会议期间表示，市场主流观点认为，即使全球原油需求增长在某个时间点停止，总体需求也不会突然下降，而是会出现一个长时间的稳定期。按照这个预测，（我们）有理由相信到2050年全球原油需求仍可以超过1亿桶/日。

技术面：油价昨日大幅反弹2.19%，高点一度突破均线系统，但收盘未能站上。日线均线系统死叉成立，今日走势变得关键，不能上则下。综合来看，向下的可能性更大些。

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