PRCBroker：英镑：利率下降预期有所缓解，但财政扩张的担忧可能阻碍其上涨

■ 英国降息预期有所减退，但由于财政扩张的担忧依然存在，英镑的上升趋势可能难以实现。

英国政府在斯塔默政权下发布了首个秋季预算方案。根据选举承诺，国民保险费的雇主负担率将提高至15%，资本利得税的最低税率上调至18%，最高税率升至24%。同时，所得税、国民保险费和增值税税率保持不变，而所得税和国民保险费的免税额度将从2028/2029财年起按照通胀率进行调整。为确保资金用于重建国民医疗服务（NHS）等公共服务及支持经济增长，本次增税总额将达400亿英镑，是1993年以来规模最大的一次。

财政大臣里夫斯根据新财政规则，批准了为投资筹资的公共借贷额度的扩大。根据英国债务管理办公室（DMO），2024/2025财年的国债发行总额约为2970亿英镑，与市场预期大致一致。然而，由于国债增发的担忧，英国国债价格下跌，短期和长期国债收益率均有所上升。短期金融市场方面，尽管英国央行（BOE）计划在11月7日的货币政策委员会会议上实施0.25%的降息的预期不变，但12月的进一步降息预期有所缓解。

受此影响，英镑一度走高，但德国在7至9月的实际GDP意外转正，避免了经济衰退，推动欧元走强、英镑走弱，阻碍了英镑的上涨。在短期内，景气复苏的预期与财政扩张的忧虑相互影响，预计英镑兑美元将在1.30美元左右波动。英镑兑日元方面，随着市场对日本央行加息的预期上升，英镑兑日元难以大幅突破200日元的关口。