瑞银：黄金保持对冲特性，需求前景持续乐观

PGM | 2024-11-02 12:57

摘要：我们认为，如果特朗普获胜，黄金价格将更快地接近2900美元的目标，而如果哈里斯获胜，黄金价格可能会暂时下跌至2600-2700美元。尽管我们的关注点仍在大选结果上，但2024 年第三季度黄金需求趋势报告却描绘了一个有利的背景：总需求同比增长5%，季度总价值首次超过1000亿美元。同时，ETF需求自2022年第一季度以来首次出现正增长，西方投资者成为主要买家，而亚洲投资者则有所退缩。各国央行也在继

我们认为，如果特朗普获胜，黄金价格将更快地接近2900美元的目标，而如果哈里斯获胜，黄金价格可能会暂时下跌至2600-2700美元。

尽管我们的关注点仍在大选结果上，但2024 年第三季度黄金需求趋势报告却描绘了一个有利的背景：总需求同比增长5%，季度总价值首次超过1000亿美元。同时，ETF需求自2022年第一季度以来首次出现正增长，西方投资者成为主要买家，而亚洲投资者则有所退缩。各国央行也在继续购买黄金，尽管步伐有所放缓；目前的年度需求更有可能达到我们最初预期的900-950公吨的区间底部。

总体而言，从投资组合的角度来看，我们继续推荐黄金的对冲特性，认为在以美元计价的多元化投资组合中配置5%的黄金是最佳选择。