重点数据一览，多头景气循环正式开启

上周特朗普当选引爆热情，三大美股指齐创历史新高。但十年期美债收益率在特朗普胜选后大反弹近20个基点，美元指数反弹至四个月新高，迫使黄金跌向逾三周低位。

有关特朗普可能对市场造成的影响，我们已经有深入讨论过了，这次就不再赘述，接下来我们将把重心放回到数据面。首先上周数据显示10 月份美国服务业保持强劲扩张，并将强劲势头延续到今年最后一个季度。商业活动增长明显，标普全球美国服务业 PMI 从 9 月份的 55.2 略微降至 55.0，表明服务业产出连续 21 个月持续增长。新订单继续以与 9 月份类似的稳健速度增长，这得益于客户收购和项目承诺。尽管国内需求依然强劲，但新出口订单小幅增加，表明国际兴趣低迷。

【10月标普全球美国服务业PMI 图片来源:S&P500 Global】

另外11月初，美国消费者信心升至七个月高位，美国人对经济和个人财务状况重拾乐观情绪。密歇根大学11月消费者信心指数初值攀升至73，超过多数预期，受对未来经济状况强劲预期支撑。预期指数达到78.5，为2021年年中以来的最高水平，反映出消费者对通胀和收入增长前景的改善。调查数据显示，美国人预期未来一年通胀率仅增长2.6%，为2020年以来最低的一年期通胀预期。不过，长期通胀预期小幅走高，消费者预测未来五到十年平均年物价涨幅为3.1%。

需要特别注意的是，这项调查是在总统大选前夕进行的，调查显示消费者对经济的信心在很大程度上取决于政府未来的经济政策。先前观察，受访者对谁将赢得大选的看法存在分歧，有些人可能会根据大选结果调整自己的观点，因此还需多加关注特朗普上任后，是否会改变市场的情绪。

【美国消费者信心升至七个月高位 图片来源:彭博社】

结论:整体来看，受收入前景改善和对劳动力市场稳定性的信心推动，个人财务预期升至 3 月份以来的最高水平。对长期商业状况的乐观情绪也大幅上升，达到近四年来的最高水平。笔者认为接下来，将会重新开启多头的景气循环，股市表现将会好于黄金、白银等资产。建议投资人手上的资产配置要重新调整。

【黄金价格】

接下来周三公布的 10 月份 CPI 报告将成为继“特朗普交易”之后，对降息押注的首次大选后测试。而周五，人们的注意力将转向零售销售报告。其他公布的数据包括纽约州制造业指数和工业生产数据，均将于周五公布。如果 CPI 数据低于预期，收益率和美元在近期大幅上涨后将面临下行风险。然而，如果数据继续意外上涨，美元的牛市行情可能还会持续下去。

压力:2,695、2,720美元/盎司

支撑:2,645美元/盎司