美国零售销售增长超预期 制造业却拖累GDP预期

美国人口普查局发布11月零售销售数据，受益2024Q4为传统美国消费旺季，环比增长高于前值与市场预期，但不影响市场认为12月美联储将降息1码的期待。

(图一：美国11月零售销售数据 来源：美国商务部)

11月零售销售数据录得7,746.05亿美元，环比0.7%，高于前值与市场预期0.2个百分点，年化同比为3.8%。其中汽车与汽车零件销售因假期即将来迎，连续两个月出现增长，环比较前值上行0.8个百分点，录得2.6%，同比6.5%。家具家居商品与休闲运动消费项目于本月环比翻正上行。

电子商务环比大幅增长1.7个百分点，录得1.8%，同比高达9.8%，其余项目为持平与下行，其中电子产品衰退2.1个百分点为最多，其次为餐饮项目衰退1.5个百分点。剃除汽车相关销售项目与加油站的核心零售销售数据，环比录得0.2%，与前值持平，但低于市场预期的0.4%，美国消费市场稳健无虞。

(图二：2024 Q4 GDPNow 来源：亚特兰大联储)

观察亚特兰大联储的2024 Q4 GDP预测模型，虽然零售销售数据出现增长但受到同日发布的美国11月工业产出月率数据的不理想，导致GDP下修0.2个百分点，录得3.1%，仍维持于3%以上的经济增长。

(图三：FedWatch Tool 1月降息预期变化 来源：CME)

从美国芝商所的FedWatch Tool市场押注12月降息1码的几率高达97.1%，1月降息1码的几率为16.6%。虽然因为制造业数据低于预期且产能利用率下滑，1月降息1码的几率从14.7%提升至16.6%，但美国经济仍维持稳健，12月如市场预期降息后1月要再出现连续性降息的可能性不大，后续就静待北京时间19日 3:00的利率决策会议结果，大概率将出现鸽派偏鹰派的消息(12月降息1码后将维持一段时间利率不变)，对美元指数走势预估为先跌后涨，强势美元仍会使黄金走势承压。

黄金技术分析

一小时线图观察，黄金多头走势疲软，如未突破昨日高点预估仍会去试探2630支撑，如日内跌破2641支撑位可轻仓追空，留意2630支撑位。如想偏多操作，建议观察2630支撑回落不破再轻仓接多，或上破2668压力再轻仓追多，设置5~10美元止损。

支撑：2630、2641

压力：2668

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