美联储决议的焦点在于即将发布的政策指引，预期日本央行将按兵不动

美元以及股票和债券的后续走势在很大程度上取决于美联储即将发布的指导方针，而不是周三的降息本身。关键问题是美联储是否会从 1 月美联储会议开始释放暂停加息的信号。笔者的观点倾向于肯定；然而，真正的悬念在于美联储将如何明确地传达这种潜在的转变并确认“鹰派降息”。

亚洲投资者谨慎地迎接周三，进入一个关键的 24 小时，风险偏好低迷，股市呈下跌趋势。市场关注的是美联储当天晚些时候的前瞻性指引，随后是日本央行备受关注的政策决定，市场谨慎情绪占据主导地位。

本月，日元再次面临抛售压力，因为交易员们降低了对日本央行 (BoJ) 加息的预期，他们越来越相信至少要到明年年初才会出现任何上调利率的举措。市场预计本周的政策审议只加息 5 个基点。日本央行急于避免 8 月初引发的市场混乱，似乎准备维持利率不变，除非周四宣布之前出现任何可能改变预期的消息。

虽然日元仍然是对冲风险资产市场偶尔出现动荡的坚定工具（从其隔夜的回归表现就可以看出），但 2025 年美元/日元的走势似乎明显看涨（笔者对此观点持反对态度，尤其对欧元/日元叉盘而言），尤其是如果美国新政府即将出台的政策导致美国收益率上升的话。

与经济学家们对日本央行即将做出的决定持有的分歧意见相反，接受货币市场经纪公司Ueda Yagi Tanshi调查的 90% 的市场人士预计，日本在本周的会议上不会改变利率，这表明人们普遍认为利率将保持稳定，而非出现意外。