FXTRADING 财经看点（亚太区12/30）法国股市落后于德国，政治不稳定与奢侈品疲软成主因

法国今年股市的表现明显落后于其他主要欧洲股市，其中CAC 40指数下跌了2.3%，而同期欧洲Stoxx 600指数则上涨了6%，德国DAX指数更是大涨了18.7%。这种分化的表现，尤其是法国与德国的对比，折射出投资者对法国市场的信心不足，背后的原因包括政治不稳定、奢侈品行业的疲软和关税问题的不确定性。

法国今年的政治场景特别动荡，已更换四位总理，François Bayrou最近上任。这种频繁的政治变动加剧了市场对法国应对不断增长的预算赤字能力的担忧。与此同时，法国的10年期借贷成本已升至3%以上，与德国债券的利差达到了自欧元区债务危机以来的最高水平。本月初，穆迪更是下调了法国的信用评级，原因是其经济前景“明显走弱”。

在CAC 40指数中，占有重要份额的奢侈品公司今年表现不佳，其中LVMH和Kering的股价分别下跌了12%和40%。巴克莱分析师Emmanuel Cau指出，奢侈品行业今年的增长率可能仅为3%，这标志着一个痛苦的年度。

此外，法国市场的其他关键领域也受到影响。法国的银行和保险公司，它们占据CAC 40指数的10%，由于经济增长放缓和持有被视为高风险的政府债务，其股价遭受重挫。例如，欧洲最大银行之一的巴黎银行今年股价下跌8%。汽车制造商Stellantis在面对需求疲软和政治动荡的双重压力下，在巴黎的股价下跌了41%。

尽管市场状况不佳，但也有法国公司在寻找突破，探索其他资本市场的机会。例如，付费电视运营商Canal+在伦敦上市，尽管上市后股价下跌了近30%。能源巨头TotalEnergies也在考虑在美国上市的可能性。

法国兴业银行的欧洲股票策略主管Roland Kaloyan指出，由于当前市场的多种不确定因素，投资者似乎更倾向于远离法国股票。高盛也表示，由于基本面驱动的表现不佳和相对较高的估值，CAC 40指数目前缺乏吸引力。

在此背景下，德国市场的表现则大相径庭，DAX指数今年的涨幅达到了19%，这部分得益于其成分股的结构调整，从传统的工业和制药公司转向更多依赖金融和科技公司，如SAP因人工智能热潮和云计算业务的增长而股价上涨超70%。这一转变反映了德国经济结构的深度调整。