HTFX：汇市要闻（2025.3.5）

欧美股市：道指跌1.55%，标普500指数跌1.22%，纳斯达克跌0.35%。欧洲STOXX 600指数收跌2.14%。

A股：沪指涨0.22%，深成指涨0.28%，创业板指跌0.29%。

债市：美国10年期国债收益率涨5.11个基点，报4.2051%，北京时间23:18曾刷新日低至4.1040%。两年期美债收益率持平，报3.9472%。

商品：WTI 4月原油期货收跌0.16%。布伦特5月原油期货收跌0.81%。COMEX黄金期货涨0.85%。

标普跌破关键点位

市场数据显示，标普500指数从日内高点下跌近100点，跌破了关键的5897点支撑位。这一点位被多家投行视为趋势追踪型量化基金（CTA）的中期抛售触发点，跌破该位置可能引发更大规模的量化抛售。

市场流动性匮乏、对冲基金短期覆盖与趋势追踪型CTA量化基金的大规模抛售交织作用，使得当前股市面临更大的下行风险。多家投行分析显示，量化抛售潮可能才刚刚开始。

在上周末的交易中，投资者普遍乐观，尤其是预计在在对冲基金近五年来第二大规模的空头仓位，以及特朗普宣布支持比特币的消息带动下，市场以为，周一开盘可能出现强劲的空头回补行情。

根据高盛的模型显示，CTA目前在全球股票市场持有1370亿美元多头头寸（位于第78百分位），上周全球范围内已售出230亿美元股票，与摩根士丹利的计算大致一致。更为重要的是，高盛预计，在本周任何市场情境下，这类交易者都将成为标普500指数的卖家。

当前标普500的短期关键支撑位在6031点，中期支撑位在5897点，而长期支撑位则在5418点。随着标普500跌破5897点，下行趋势似乎几近不可避免，加之没有养老基金买入的强劲支撑，市场的悲观情绪愈加明显。

上周尚处于正值的交易商gamma值已转为持平，这意味着任何适度规模的抛售都可能将其推向负值。一旦gamma转为负值，交易商将被迫追随市场下行，进一步加剧抛售压力，形成恶性循环。

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